Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
26
Przykłademsukcesuinwestoraindywidualnegomożebyćfirma,którejroz-
wójpodkoniecXIXw.sfinansowałAndrewMellon,działającapóźniejpodnazwą
ALCOAibędącajednymznajwiększychkoncernówaluminiowychnaświecie.Na-
tomiastprzykłademinwestycjibanków,któraprzyniosłaznacznysukces,może
byćsfinansowanienapoczątkuXXw.przezgrupęprywatnychbankierówfuzji
trzechmałychfirm,którerozwinęłysiępóźniejwkoncernIBM22.
Opisanapowyżejdziałalność,występującawXIXinapoczątkuXXw.,apo-
legającanainwestowaniukapitałuwryzykowneprzedsięwzięcia,miaławiele
wspólnychcechzVentureCapital,jednakniemożnajejokreślićtąnazwą.Inwe-
stycjetebyłyzorientowanenapojedynczeprojektyiograniczonewyłączniedo
dostarczaniakapitału.VentureCapitalwswejpóźniejszej,typowejformiewy-
kształciłsiędopieropo1945r.23Doprowadziłydotegoważnezjawiskazachodzą-
cerównoleglewUSAiWielkiejBrytanii,dlategodziśtrudnorozstrzygnąć,które
ztychpaństwuznaćzakolebkęfinansowaniaVC.
3.2.NarodzinyVentureCapitalwUSAiWielkiejBrytanii
Wroku1931komisjaparlamentuWielkiejBrytaniiopublikowałaraport,zwa-
nyraportemMacmillana,ujawniającywystępowaniezjawiskaokreślonegojako
equitygap,czylilukikapitałowej.Stwierdzono,żedostępdokrótkoterminowe-
gofinansowaniabankowegoprzedsiębiorstwamająniezależnieodwielkości,ale
wdostępiedokapitałudługoterminowego(udziałowego,czyliequity)występuje
lukaobejmującaprzedsiębiorstwamałeiśrednie24.Lukataobejmowałafirmyjuż
zbytdużelubzbytszybkorozwijającesię,byichpopytnakapitałmógłbyćzaspo-
kojonyprzezdotychczasowychwłaścicieliiichrodzinylubteżpożyczkizbanku,
ajednocześniejeszczeniegotowedowejścianarynekakcji(potrzebyzbytmałe
wstosunkudokosztówtejoperacji)iniedośćatrakcyjnedlasilnychkapitałowo
inwestorówprywatnych(zpowoduniskiejpłynnościtakichinwestycji).Raport
wskazywał,żerozwiązaniemproblemulukikapitałowejbyłobyutworzenieinsty-
tucjioferującejkapitałudziałowyprzedsiębiorstwommałymiśrednim25.Instytu-
cjętakąpowołanojednakdopieropodkoniecwojny(wmiędzyczasiepojawiło
siękilkatakichpodmiotów,którejednakdysponowałybardzomałymiśrodkami).
ByłatoIndustrialandCommercialFinanceCorporaton26(ICFC),którejpowsta-
22Zob.:J.Węcławski,Venturecapital…,s.12.
23Tamże.
24Zob.:P
.Tamowicz,Funduszeinwestycyjne…,s.19–20.
25Zob.:G.Arnold,Corporatefinancialmanagement,PrentceHall2002,s.423;J.Krajewski,
Tanikapitał,czylijakzdobyćpieniądzedlafirmy,BusinessPress,Warszawa1998,s.170.
26Obecnie,powieluprzekształceniach,działającapodnazwąH3i”.
