Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
A
R
T
Y
K
U
Ł
Y
DARIUSZROSATI*
Kierunkizmianwsystemie
zarządzaniafiskalnegostrefąeuro
Wprowadzenie
KryzysfinansówpublicznychwGrecjiwpierwszejpołowie2010r.wydobyłna
światłodziennewielesłabościwsystemiezarządzaniaUniąGospodarczo-Walu-
towąwEuropie.Okazałosię,żeobowiązującewramachsystemuprawnego
UGWregułyiprocedury,którychcelemmiałobyćutrzymaniedyscyplinyfiskal-
nej,niezapobiegłyrosnącymdeficytominarastaniukolosalnegozadłużenia
wniektórychpaństwachczłonkowskich.Jednocześniekryzysujawniłbrakjasnych
procedurpostępowaniaUniiwsytuacjachkryzysowych,couniemożliwiłopodję-
cieszybkich,skoordynowanychiskutecznychdziałańmającychnaceluopanowa-
niekryzysu.
WprawdziefatalnasytuacjafinansowaGrecjibyłatajemnicąpoliszynela
przynajmniejodkilkulat,alepanowałoprzekonanie,żeczłonkostwowstrefie
eurouchronitenkrajprzedpoważniejszymzałamaniem.Jeszczenajesieni
2009r.rządgreckibezwiększychtrudnościfinansowałrosnącydeficytbudże-
towy,zaciągającpożyczkinarynkachfinansowych.Miarąstopniazaufania,ja-
kimcieszyłysięwówczasgreckieobligacjerządowe,byłfakt,żeichrentowność
byłazaledwieo100–120punktówbazowychwyższaodrentownościHbenchmar-
kowych”obligacjiniemieckich.Byłateżo150–170punktówbazowychniższa
odrentownościobligacjipolskich,mimożezadłużenieGrecjiwstosunkudo
PKBbyłoponaddwukrotniewyższeniżzadłużeniePolski.Jednakujawnienie
wpaździerniku2009r.przeznowyrządgreckifaktufałszowaniadanychstaty-
stycznychprzezpoprzedniewładzeizapowiedźznaczniewiększychrozmiarów
deficytuw2009r.,niżwcześniejoczekiwano,spowodowałygwałtownyspadek
zaufaniadogreckichpapierówiprzyspieszonyodpływkapitału.Wciąguna-
*Prof.drhab.DariuszRosati–SzkołaGłównaHandlowaiWyższaSzkołaHandluiPrawa
im.R.ŁazarskiegowWarszawie,e-mail:drosat@sgh.waw.pl
