Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
3.1.POJĘCIEIRODZAJEINSTRUMENTÓWFINANSOWYCH
rynkupieniężnegosąpodmioty,którechcąulokowaćśrodkinakrótkieterminy(do
1roku)lubchcązaciągnąćkrótkoterminowekredytywceluutrzymaniapłynności.
Natymrynkuszczególnieaktywniedziałająinstytucjefinansowe,np.banki,które
bardzoczęstolokująwolneśrodkinabardzokrótkieterminylubprzyjmująśrodki
podmiotówniefinansowychdozagospodarowaniaalboudzielająkrótkoterminowych
kredytów.Podobnychmożliwościmogąposzukiwaćprzedsiębiorstwa,dlaktórych
krótkoterminowalokatamożeprzynieśćwyższąstopęzwrotuniżpieniądzeprzetrzymy-
wanenarachunkubieżącymwbankach.Rynekpieniężnyjestrównieżmechanizmem,
zapośrednictwemktóregoprowadzonajestpolitykapieniężnapaństwa,wpływająca
nawielkośćobiegupieniężnegowgospodarce.
Doinstrumentówostałymdochodzienarynkupieniężnymzaliczamy:bonyskar
-
bowe,krótkoterminowepapierydłużneorazcertyfikatydepozytowe.
Bonyskarbowe(wekslelubbiletyskarbowe)sątoinstrumentyumożliwiająceza-
ciągnięcieprzezSkarbPaństwakrótkoterminowejpożyczkinasfinansowaniedeficytu
budżetupaństwalubdługupublicznego.Pożyczkatajestzazwyczajźródłemfinan-
sowaniapotrzebSkarbuPaństwanietylkowkrótkim,aleiwdługimokresie.Skarb
Państwaemitujeisprzedajekrótkoterminowepapierywartościowe,przeznaczając
uzyskanewtensposóbśrodkinawykupwcześniejszychemisji,którychterminumo-
rzeniamija.Terminwykuputychwalorównieprzekraczajednegoroku−zwyklesą
toterminyodkilkudokilkudziesięciutygodni.Pierwszeemisjebonówodbyłysię
w1870rokuwAnglii,awspółcześniezanajpoważniejszegoemitentabonówuważa
sięrządStanówZjednoczonych(treasurybills),któryjestnajwiększymdłużnikiemna
świecie.ZnacznaczęśćdługupublicznegoStanówZjednoczonychjestfinansowanaza
pomocąemisjikrótkoterminowychpapierówwartościowych.Bonyoferowanesąna
przetargachwodstępachtygodniowychzterminempłatnościzazwyczaj13-i26-tygo-
dniowymorazcoczterytygodniebony52-tygodniowe.
Weksleskarbowe,emitowaneprzezpaństwaodobrejkondycjifinansowej,są
papieramiwartościowymiorelatywnieniskimryzyku.Wteoriiipraktycesąone
traktowanejakopapierypozbawioneryzyka,astopęichoprocentowaniatraktuje
sięjakopodstawowąstopęrynkufinansowego.Rynekweksliskarbowychjestzre-
gułynajwiększymsegmentemrynkupieniężnegoicharakteryzujesięnajwiększą
płynnością.
Weksleskarbowesąinstrumentamidyskontowymi,czyliichcenajestzawszeniższa
odichwartościnominalnej.Wynagrodzeniedlanabywcytychpapierówstanowiróżnica
międzycenązakuputychpapierów(poniżejwartościnominalnej)acenąichodkupu
przezSkarbPaństwa(wedługwartościnominalnej).Sąonesprzedawanenaprzetar-
gach,aichnabywcamisągłównieinwestorzyinstytucjonalni,gdyżsąoneemitowane
zreguływdużychnominałach.
Certyfikatydepozytowesąpapieramiwartościowymiemitowanymiprzezbanki
komercyjnewceluzgromadzeniaśrodkówpieniężnych.Porazpierwszyzaczętoje
51