Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
MariaAluchna
trolnychimotywacyjnych,któremająnaceluzwiększanieefektywności
spółkiprzyzapewnianiuochronyinteresówakcjonariuszyiograniczeniu
ryzykafunkcjonowaniaprzedsiębiorstwa.Realizacjatychcelówjest
wspieranaprzezwdrażanieregulacjiidobrychpraktyk,któreokreślają
prawaiobowiązkistron,jakrównieżformułująstandardyirekomen-
dacjeodnośniedoposzczególnychobszarówrelacjimiędzyakcjonariu-
szami,zarządemaradąnadzorcząorazuczestnikamirynkukapitało-
wego5.Wśródmechanizmówkontrolnychwyróżniasięmechanizmy
wewnętrzne,obejmującestrukturęwłasnościigłosów,rolękredytodaw-
cy,funkcjonowanierady(nadzorczejlubdyrektorów)irolępracowni-
ków,orazmechanizmyzewnętrzne,doktórychnależą:rynekkapitałowy
irynekkontrolikorporacji(wrogieprzejęcia),rynektalentówmene-
dżerskich,rynekdługu,politykaregulacyjnaczypraktykagospodarcza6.
Domechanizmówmotywacyjnychzaliczasięprzedewszystkim
kształtowaniewynagrodzenianajwyższejkadrymenedżerskiejistoso-
wanieróżnegorodzajubodźcówzbliżającychinteresyzarządzających
dooczekiwańinwestorów.Wykorzystywanieróżnegozestawumecha-
nizmówwrazzuwzględnieniemspecyfiknarodowych(kultura,ład
instytucjonalny,systemprawny,systempolityczny)doprowadziłodo
wykształceniasięsystemównarodowych,którewzróżnicowanysposób
realizująsformułowanecele7.Systemyteniesąjednakstatyczne,ale
ewoluująwrazzdynamicznymizmianaminarynkukapitałowym
iwposzczególnychsektorach,zarównonapoziomieregulacjikrajowych
imiędzynarodowych,jakiwreakcjinaspowolnieniegospodarcze8.
BoPraktykanadzorukorporacyjnego
Tradycyjnienadzórkorporacyjnydotyczyfunkcjonowaniaspółek
giełdowychizajmujesięproblemamiwynikającymizrozdziałuwłasno-
ściikontroli,którepojawiająsięwprzypadkurozwojuspółki,wycofania
sięzałożycielibądźwłaścicielizzarządzaniaizatrudnieniaprofesjonal-
nychmenedżerów.Oznaczato,żedopełnieniafunkcjizarządczych
delegowanesąosobynieposiadająceudziałówwewłasnościspółki(lub
5K.Baker,R.Anderson,Corporategovernance...
6B.Wolf,Theeffectsofagencyproblemsonthefinancialbehavior,performanceand
efficiencyofGermanindustrialstockcorporations,FrankfurtamMain1999.
7C.Mallin,Corporategovernance,Oxford2004.
8D.Larcker,B.Tayan,Corporategovernancematters,NewJersey2011,s.23-59.
22