Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
16
Wperspektywiecałościowejrealizacjipolitykipieniężnej,zwłaszczawujęciu
długookresowym,ichmiejscejestjednakzdecydowanieodmienneniżstrategii
bezpośredniegoceluinflacyjnegolubcelumonetarnego,określającychwzględnie
stałeipodstawoweramyfunkcjonowaniawładzmonetarnych.
Tymczasowy,choćniekonieczniekrótkotrwały,charakterstrategiiwycho-
dzeniazdziałańniestandardowychzbliżajewpewnejmierzedopojęciazmiany
lubprzesunięciareżimu(regimeshift),używanegowodniesieniudogruntownej
zmianysposobuprowadzeniapolitykipieniężnej(CúrdiaiFinocchiaro2012),
anawetswoistego„przerwaniajejciągłości”(Romer2014,s.384).Mimożestra-
tegianiemusibyćrealizowanawsposóbskokowy,podobniejakzmianareżimu
zakładaweryfikacjęcelówlubwartościreferencyjnychwskaźnikówpolityki
pieniężnej.Obejmujezazwyczajprzekształceniafunkcjireakcjibankucentral-
nego,takiejakprzesunięcienaskaliagresywnościwreagowaniunawstrząsy
gospodarczeifinansowelubpostawywstosunkudodziałańwładzbudżetowych
(DavigiDoh2008).Corównieważnezpunktuwidzeniaomawianychstrategii,
zmianareżimumożemiećskutkizarównokorygujące,jakistabilizujące,ato–
wujęciuteoriiekonomiipolitycznej–łączysięczęściowozkoncepcjąreformy.
Abyudzielićpełniejszejodpowiedzinapytanieonaturęomawianychstra-
tegii,należyjednakprzyjrzećsiękonkretnymstanowiskomdotyczącymprocesu
wychodzeniazpolitykiniekonwencjonalnejwrazzcharakterystycznymidla
nichelementami.Pomimosporychrozbieżnościwpowstającychwostatnich
latachopracowaniachmożliwewydajesięwyodrębnieniepięciunierozłącznych
sposobówrozumienia„wychodzenia”zdziałańniekonwencjonalnych:1)ich
wstrzymanieorazczęściowelubpełnezakończenie,2)minimalizacjaichnega-
tywnychskutków,3)rodzajzarządzaniaryzykiemmakroekonomicznym,4)przej-
ściepomiędzyantykryzysowymapokryzysowymsposobemprowadzeniapoli-
tykipieniężnejoraz5)powrótdostandardowegosposobuprowadzeniapolityki
pieniężnej(tabela1.1).
Tabela1.1.Głównegrupydefinicjistrategiiwychodzeniazniekonwencjonalnejpolityki
pieniężnej
Lp.
1
Wstrzymanielub
zakończeniedziałań
niekonwencjonalnych
Sposóbdefiniowania
strategii
A.Blinder(2010),
Y.Wen(2014),
A.Foerster(2015)
Przykładyopracowań
–tymczasowycharakterpolitykiniekon-
–akcentnadostosowaniastrukturyiwiel-
–różnicewstosunkudostandardowej
wencjonalnej
kościbilansubankucentralnego
restrykcjimonetarnej
Podstawowecechy
