Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Analizamiaradekwatnościrezerwwalutowych
27
Rys.5.Relacjarezerwdozadłużeniakrótkoterminowegoideficytu(mldEUR)
Źródło:NBP.
NależyzatemocenićwielkośćrezerwwalutowychPolskizapomocąznanych
zliteraturymiaradekwatnościrezerw.
4.Miaryadekwatnościrezerwwalutowych
Prowadzonedotądrozważaniaprowadządopostawieniapytania,czyrezerwywa-
lutowepozostającedodyspozycjibankówcentralnychsąodpowiedniowysokie,by
zapewnićpaństwompopierwszeciągłośćregulowaniazobowiązańwobeczagrani-
cywprzypadkubrakumożliwościzaciąganiakredytównarynku.Apodrugie,by
kontrolowaćzmiennośćkursuwalutowego,zapobiegającjegoznaczącejdeprecjacji.
Rezerwywalutoweuważasięzawystarczające,jeżelipozwalająonepokryćpo-
trzebyfinansowewynikającezwymianyhandlowejzzagranicąbezfinansowania
zrynku.Najprostszaregułamówiotym,żepowinnyonepozwolićnafinansowanie
importuprzezod3do6miesięcy,dająctymsamymczasnadostosowaniesiędo
brakupodażyobcychwalut.WtakimprzypadkumożliwajestpomoczMFWlub
dostosowaniekursuwalutowego.Narysunku6pokazanowartośćtegokryterium
dlawybranychkrajówwschodzącychwroku2011.
Jakwidaćnarys.6,rezerwywalutowePolskisąniższeniżwinnychkrajach
wschodzącychipokrywająwartość5miesięcyimportu.Średniowtejgrupiekrajów
rezerwypokrywająwartość10miesięcyimportu.
Inna,dosyćintuicyjnamiaraadekwatnościrezerwmówi,żepowinnyonebyć
większeniż100%zagranicznegozadłużeniakrótkoterminowego,tj.zadłużenia
zterminemzapadalności1rok.Wprzypadkugospodarekwschodzącychformuło-
wanejestwymaganiepokrycia200%zadłużeniakrótkoterminowego.Kolejnapro-
