Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Rozdziałpierwszy.Ekonomiczneiprawnoporównawcze...
rządzających(co-managers)-funkcjonujątakżeczłonkowie,którzy
niezarządzająprocesembudowaniaksięgipopytu-dobieranim.in.
zależnieodcharakterystykiinwestorów,zktórymiwspółpracują,
względniekryteriówgeograficznych48.Dużekonsorcjumfirminwesty-
cyjnychzapewniaodpowiedniorozległąizróżnicowanąsiećinwestorów,
doktórychmożebyćskierowanaofertaiodktórychmożnapozyskać
informacjenatematpotencjalnejwycenyoferowanychakcji49.
Firmainwestycyjnapośredniczącawoferowaniuakcjinietylko
pomagaemitentomdotrzećdoinwestorów,aletakżepełniważną
funkcjędlatychżeinwestorów.Firmainwestycyjnawpewnymsensie
certyfikujejakośćpapierówwartościowych,wktórychemisjiuczestni-
czy50.Ważnymnkapitałem”,którymdysponujefirmainwestycyjna
pośredniczącawoferowaniupapierówwartościowych,jestzaufanie
inwestorów,zktórymiwspółpracuje.Zaufanietozkoleiistniejedzięki
budowanejdługoreputacjipośrednika,któryoferujeatrakcyjnepapiery
wartościoweowysokiejjakości,czylitakie,które-mówiąckolokwialnie
-npozwalająinwestoromzarobić”51.Wprawdziesamemitentteżpowi-
niendbaćoreputacjęnarynkukapitałowym,abyzachowaćdostępdo
kapitału,jednakfirmainwestycyjnanpowracanarynek”pokapitał-
pomagającróżnymemitentom-zdecydowanieczęściejniżposzczegól-
nyemitent,awięcewentualnyuszczerbekwreputacjiszybkoodbije
sięnaosiąganychwynikach52.Certyfikacyjnafunkcjafirminwestycyj-
nychpośredniczącychwoferowaniuakcjiznajdujesilneoparciewba-
daniachempirycznych,któredośćjednoznaczniewskazują,żeimlepsza
jestreputacjafirmyinwestycyjnychuczestniczącychwofercie,tym
niższeniedowartościowanieakcjiwramachpierwszejofertypublicz-
nej53.Teoriętępotwierdzajątakżetrudnościwuplasowaniuakcjino-
wychemisjinarynkuprzeztespółki,którezdecydowałysięprzeprowa-
dzićofertębezudziałupośrednikówzapomocąInternetu54.
48S.A.Corwin,P.Shulz,TheRoleofIPOSyndicates...,s.444in.
49Ibidem,s.445in.
50Ibidem.
51L.M.Benveniste,W.Y.Busaba,W.J.Wilhelm,InformationExternalities...,s.71
in.
52Ibidem.
53S.A.Corwin,P.Shulz,TheRoleofIPOSyndicates...,s.445in.
54Szerzejnatentematzob.niżej.
34
