Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
10
BeataBasiura
TworzoneportfeleskładaćsiębędązespółeknotowanychnaWarszawskiejGiełdzie
PapierówWartościowychrynkupodstawowego.Wybranezostałydanetygodniowe,
zokresuod1stycznia2015do1lutego2020zestronystooq.pl.Wszystkiedaneza-
wierały384spółek,jednakżezewzględunabrakidanychwanalizieuwzględnionotyl-
ko331walorów.Ztychakcjizbudowanezostałyportfeleośredniejliczbie60,80lub
100walorów.NastępniezbudowanawR-projektaplikacja(RCoreTeam2019,RStu-
dioTeam2019),wykorzystującaalgorytmewolucyjny,pozwoliłaokreślićwkażdejgru-
pieportfelefektywny,czylitaki,wktórymszacowaneryzykojestminimalnedlaportfeli
odanejoczekiwanejstopiezwrotu,oraztaki,któregooczekiwanastopazwrotujestnaj-
wyższawśródportfeliozadanympoziomieryzyka.
2.Portfelinwestycyjny
2.1.Stopazwrotu
Jednąznajpopularniejszychmiaropłacalnościinwestycjiwakcjepapierówwarto-
ściowychjeststopazwrotu(rateofreturn)obliczana(patrznp.Tarczyński1996,Mo-
rajda1999,Fabozziiin.2002,TarczyńskiiŁuniewska2004,Jajuga2006,Jasiński2008)
wedługwzoru(1):
R
t
=
P
t
−
P
P
t
t
−
−
1
1
+
D
t
gdzie:
R
t–stopazwrotuwokresiet,
P
t-cenapapieruwartościowegowokresiet,
P
t−1-cenapapieruwartościowegowokresiet−1,
D
t–dywidendawypłaconawokresiet.
(1)
Zaokrestmożnaprzyjąćnaprzykładdzień,tydzień,miesiąc,kwartałlubrok.Na
tejpodstawiemożnawyznaczyćspodziewanąwartośćzyskulubstraty,którawynika
zróżnicycendlanotowańt−1itzuwzględnieniemwypłatydywidendy.
Wwyborzeakcjidoportfelapreferowanesąwaloryojaknajwyższejstopiezwrotu.
Niestetywybórtakiopartyjestzazwyczajnahistorycznychdanych.Towłaśniedanehisto-
rycznesąpodstawądoszacowaniaprawdopodobieństwauzyskaniaokreślonejwartości
stopyzwrotu,anastępnieestymowaniajestoczekiwanejstopazwrotuwedługwzoru(2):
ER
()
=
N
1
∑
i
N
=
1
R
i
gdzie:
E(R)-oczekiwanastopazwrotuzinwestycji(nadziejamatematyczna),
R
i–i-taempirycznastopazwrotuwyznaczonawedługwzoru(1),
N–liczbarozpatrywanychstópzwrotu.
(2)
