Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
16
Pułapkiterminologiczne
rynkowymitp.)działawystarczającodobrze,abyprzyczynićsiędosprawnegofunkcjo-
nowaniagospodarki15.
Dynamicznastabilnośćsystemufinansowegomusiuwzględniaćjegoprobabili-
styczny,aniedeterministycznycharakter,rezygnacjęzzałożeniaopełnympoinformo-
waniuuczestnikówgryrynkowejnarzecztezyowystępowaniuasymetriiinformacji
orazskomplikowanychrelacjimiędzypryncypałemijegoagentempoddanympokusie
nadużyć.Kontrakt,któryjestpodstawąfunkcjonowaniarynkówfinansowychnieza-
wszemożebyćkompletny.
Problemempaństwtransformującychswojągospodarkęjestmożliwośćuchwyce-
niarównowagimakroekonomicznejnapoziomieniesatysfakcjonującym,gdypoziom
bezrobociajestzdecydowaniezawysoki,zaśmasowamigracjazarobkowaprowadzido
dramatycznegopogorszeniastrukturydemograficznejkrajuistanowirealnezagroże-
niedlapłynnościfinansowejsystemuubezpieczeńemerytalnych.Wówczas,samoutrzy-
mywanietakiejrównowaginieoznaczastabilnościsystemufinansowegodanegokraju.
Mikroekonomicznemonitorowanieryzykasystemowegoniewiążejegogenezy
bezpośredniozutratąmakroekonomicznejrównowagiekonomicznej.Znanesąprzy-
padkizłegozarządzaniasystemowoważnymiinstytucjamifinansowymiorazkumulo-
waniesiębłędówwwycenieryzykafinansowegoprowadzącychdowystąpieniaryzyka
systemowego.Równowagamakroekonomicznamożeoddziaływaćpośrednioiniejako
wtlenaczynnikibezpośrednioprowadzącedopowstaniaryzykasystemufinansowego.
Korelacjastatystycznamiędzyutratąrównowagimakroekonomicznejawystąpieniem
ryzykasystemowegoniezawszemusiwyrażaćzwiązekprzyczynowy.Jegoposzukiwanie
jestzadaniemmonitorowaniaryzykasystemufinansowego.
„Analizująckruchośćfinansowąinstytucjikredytowej,patrzymyczystopaupadło-
ścibankówrośnie,czyrentownośćinstytucjikredytowychmaleje,awięcczygospodar-
kastajesiębardziejkruchafinansowoaPKBmaleje”16.
Koncepcjaspołeczeństwanarażonegonaryzykosystemufinansowegoakcentuje
narastanieniepewnościsytuacjiwprzyszłościiwspółzależnośćróżnychrodzajówry-
zyka.Jejcechamisą:zorganizowananieodpowiedzialnośćwiększościparlamentarnej,
prowadzącadoutratyzdolnościdozarządzaniaryzykiemsystemowym,orazdzielenie
sięniedobramipublicznymiaryzykiem.Rozpadspołeczeństwanarażonegonaryzy-
kosystemufinansowegonagrupyinteresówpowstałychnagruncieokreślonegotypu
ryzykaoznaczaprzerzucaniekosztównaprawysytuacjidogrupnajsłabszych,niemają-
cychswojejreprezentacjiwewładzyustawodawczejlubwykonawczej.Oznaczato,że
zarządzanieryzykiemsystemufinansowegojestwypadkowąsiłyróżnychgrupnacisku,
aniejestoptymalizacjądokonanązwykorzystaniemprzemyślanychmodeliekono-
metrycznychidemokratycznychprocedur.Wrezultacieobywateleniemająpoczucia
bezpieczeństwa,takżeekonomicznego.Musząnawłasnąrękęzarządzaćryzykiemma-
jącymdlagospodarstwdomowychegzogenicznycharakter.Jednimająwtychwarun-
kachmożliwośćaprobowaniaryzyka,innimusząjeodrzucićlubprzerzucićnapaństwo,
wspólnotęlokalnąlubwspólnotękrwi.
Dorobekbadańnadspołeczeństwemnarażonymnaryzykosystemufinansowego
skłaniadowydzieleniaodrębnegonurtustudiównadzarządzaniemryzykiemsystemu
15SchinasiG.J.(2006),SafeguardingFinancialStability.TheoryandPractice,IMF
,Washington.
16AspachsO.,GoodhartG.,SegovianoM.,TsomocosD.,ZicchinoL.(2006),SearchingforaMetricfor
FinancialStability,“SpecialPaper”,LSE,London,No.167.
