Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
szymstopniudyspozycyjnośćposiadanegokapitału.Rekompensatązaczasowewy-
rzeczeniesiępłynnościtegokapitałujestwyższastopaprocentowa.Stąd,wrazzwy-
dłużeniemokresu,naktóryjestudzielanapożyczka(przyjmowanalokata),wzrasta
równieżpoziomwymaganejstopyprocentowej.
Stopaprocentowastanowiponadtojedenzinstrumentówpolitykipieniężnej
państwa.Bankcentralny,kształtującswojestopyprocentowenaokreślonympozio-
mie,oddziałujenarynkowypoziomstópprocentowychwgospodarce.Matoszcze-
gólneznaczeniewokresierecesji,gdybankcentralny,obniżającswojestopyprocen-
towe,wpływanaspadekrynkowejstopyprocentowej.Zagadnieniateniemieszczą
sięjednakwramachniniejszegoopracowania.
Rynkowąstopęprocentowąkształtują,jakwykazano,różnorodneczynniki
występującewdanejgospodarce.Poziomstopyprocentowejjestwypadkowąich,
niejednokrotnieprzeciwnego,oddziaływania.Dlategomożnaprzyjąć,żerynkowa
stopaprocentowaodzwierciedlawłaściwądladanejgospodarkizmiennośćwartości
pieniądzawczasie.Uzasadniatowykorzystaniejejwroliparametruumożliwiają-
cegoporównaniewartościprzepływówpieniężnychrealizowanychwróżnychokre-
sach.
1.1.1.Realnastopaprocentowa
Jakwspomniano,jednymzczynnikówkształtującychpoziomstopyprocentowejjest
inflacja.Chcącustalićrealnydochódosiąganyprzezpożyczkodawcęwwarunkachinflacji,
musimyustalićtzw.realnąstopęprocentową,czylistopęprocentowąskorygowanąosto-
pęinflacji.Zakładając,żepożyczkodawcaotrzymujeprocentpoupływiepełnegoroku,
realnąrocznąstopęprocentowąobliczymynapodstawienastępującychrównań:
i
r=
1+iin
i
n–iin
lubpoprzekształceniu:
i
r=
1+iin
1+i
n
–1,
(1.1)
(1.2)
gdzie:i
r–realnarocznastopaprocentowa,i
n–nominalnarocznastopaprocentowa;
iin–rocznastopainflacji.
Przykład1.1.Bankudzieliłprzedsiębiorstwukredytunarok.Oprocentowanie
kredytuwynosi9%(wskaliroku).Odsetkisąpłatnewmomenciespłatykredytu.
Stopainflacjiwokresieobowiązywaniaumowykredytowejwyniosła3%.Bank
uzyskałrealnąrocznąstopęprocentowąwwysokości:
i
r=
1+0,09
1+0,03
–1=0,0583=5,83%.
13
