Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
48
IwettaBudzik-Nowodzińska
negonapoziomie14,47%.Zkoleikosztkapitałuobcego[Ciborowski,Gruszew-
ska,Meredyk2001,s.63]3dlabadanegoprzedsięwzięciaoszacowanowwysokości
4,48%napodstawienominalnejstopyoprocentowaniakredytówpreferencyjnych
(5,53%wskaliroku),wykorzystanychdofinansowaniapodobnychprzedsięwzięć
inwestycyjnychwsektorzeOZEoraznapodstawiestopypodatkudochodowego
19%.StopędyskontawyliczonojakośredniważonykosztkapitałuWACCwwyso-
kościkształtującejsięnapoziomieod8,08%wpierwszymrokuprognozydo14,47%
wkońcowychlatach(zob.tab.6).
Tabela6.WyliczenieWACC
Udziałkapitałuwłasnego
wfinansowaniu
przedsięwzięcia(w%)
Udziałdługu
wfinansowaniu
przedsięwzięcia(w%)
Kosztkapitałuwłasnego
(w%)
Kosztkapitałuobcego
(w%)
WACC(w%)
Wyszczególnienie
35,9955,1672,0486,4597,62100,00100,00100,00100,00100,00
64,0144,8427,9613,55
14,4714,4714,4714,4714,47
4,48
8,08
1
4,48
9,9911,6813,1214,23
2
4,48
3
4,48
4
2,38
4,48
5
Rok
14,47
14,47
0,00
4,48
6
14,47
14,47
0,00
4,48
7
14,47
14,47
0,00
4,48
8
14,47
14,47
0,00
4,48
9
14,47
14,47
10
0,00
4,48
Źródło:opracowaniewłasne.
Tabela7.WyliczeniewartościNPV
Przepływy
pieniężnenetto
Stopadyskontowa
(w%)
Współczynnik
dyskontowy
Zdyskontowane
przepływy
pieniężne
NPV
Wyszczególnienie
-370,7030,08
-370,7027,83
0
0,92530,84120,75330,66590,58300,50930,44490,38870,33950,2966
8,08
1
306,39315,21327,50339,97331,60342,43350,12358,00366,07
257,75237,44218,10198,1168,88152,34136,08121,55108,58
9,99
2
11,68
3
13,12
4
1256,03
Rok
14,23
5
14,47
6
14,47
7
14,47
8
14,47
9
14,47
10
Źródło:opracowaniewłasne.
Corokuzmniejszasięzaangażowanieobcegokapitałuzewzględunaspłatękre-
dytówdługoterminowych,awzrastaudziałśrodkówwłasnych.Napodstawieosza-
cowanychprzepływówpieniężnychzinwestycjiwbiopaliwaorazstopydyskonto-
3Kosztkapitałuobcego=stopaoprocentowaniakredytu*(1-stopapodatkudochodowego).
