Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
24
EugeniuszGatnar
strajkiitp.).Sąonetakżepotrzebnedozaspokojeniazobowiązańwobeczagranicy
(finansowanieimportu,spłatadługu),gdynastąpiodpływkapitałuzagranicznego.
Kolejnycelutrzymywaniarezerwtomożliwośćichwykorzystaniadointerwencji
walutowychwprzypadkusterowanegokursupłynnego(managedfloat).Wielkość
rezerwwalutowychmatakżeznaczeniepsychologiczne,bowiemichwielkośćjest
podawanadowiadomościipowodujebudowaniezaufaniadopozycjifinansowej
kraju.Sąoneteżwpewnymsensiepasywnymnarzędziempolitykipieniężnej.
WielkośćrezerwnaświeciedynamicznierośnieiwIkwartale2012r.osiągnę-
ła10,4blnUSD,cooznacza,żeodpoczątku1999r.rezerwynaświeciewzrosły
6,5-krotnie.Należyjednakzaznaczyć,żezatenwzrostodpowiadajągłówniekraje
wschodzące,któreobecniemają67%globalnychrezerw(rys.1).
Rys.1.Dynamikarezerwwalutowychwkrajachrozwiniętychiwschodzących(mldUSD)
Źródło:MFW.
SpośródkrajówwschodzącychnajwiększerezerwyposiadająChiny,których
wielkośćwynosi3,2blnUSD.Jednaknależąonedogrupykrajówodużychnadwyż-
kachwobrotachhandlowychzzagranicą.Zdaniemniektórychanalityków,rezerwy
takichkrajów,jakCzechy,Meksyk,Polska,RPAczyTurcja,niesąodpowiednio
wysokie,bypozwoliłyimprzetrwaćdługiokresodpływukapitału,comożespowo-
dowaćpoważnefluktuacjeichkursówwalutowych[Predescuiin.2011].Rysunek2
przedstawiawielkościaktywówrezerwowychwroku2011dlawybranychkrajów
wschodzących(wmldUSD).
WprzypadkuPolskiwspomnianewyżejryzykawynikajądodatkowozkoniecz-
nościfinansowaniaznacznegozadłużeniazagranicznegoorazwystępującegorów-
noleglezadłużeniagospodarstwdomowychwwalutachobcych.
