Treść książki

Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
26
3.RezerwywalutowePolski
EugeniuszGatnar
RezerwywalutowePolskiosiągnęłynakoniecIIkwartału2012r.wielkość101,4mld
USD,czyli80,6mldEUR.Zmianyichwielkościwlatach1992-2011pokazanona
rys.4.
MldUSD
100900
9000
8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
000
9
9
9
9
9
9
9
9
9
9
Lata
Rys.4.WielkośćaktywówrezerwowychPolski(mldUSD)
Źródło:NBP.
Wartopamiętać,żerezerwywalutowePolskibiorąsięstąd,żerządwymienia
środkipomocowenapływającezUniiEuropejskiejwNBP.Drugisposóbbudowy
rezerw,którymożnarozważaćjedynieteoretycznie,poleganazakupiewalutobcych
zazłotebezpośrednionarynku.Jednaktakiedziałaniemacharakterinterwencjiwa-
lutowejibyłobymożliwe,gdybyzłotynadmierniesięumacniał,wpływającnieko-
rzystnienakoniunkturę.
StrukturaaktywówrezerwowychPolskiobejmowaławroku2011m.in.papiery
wartościowe(81,2%),gotówkęilokaty(5,6%)orazzłoto(5,6%).
WocenieanalitykówPolskanależydokrajówgrupy„gospodarekwschodzą-
cych”(emergingmarkets),którenajszybciejzwiększająswojerezerwy.Ichwiel-
kośćpozwalacoprawdaspłacićkrótkoterminowezadłużeniezagranicznePolski,
leczeksperciIMFwczasieStaffVisitwkońcu2011r.sformułowaliopinię,że:
„(…)theyarelessthanshort-termexternaldebtatremainingmaturityplusthecur-
rentaccountdeficit”(www.imf.org).Oznaczato,żenieonewystarczająceprzy
uwzględnieniudeficytunarachunkuobrotówbieżących,którywprzypadkupol-
skiejgospodarkijestzjawiskiemtrwałym1.Kształtowaniesięwartościobuwielko-
ściprzedstawiarys.5.
1Short-termexternaldebtatremainingmaturityoznaczazadłużeniekrótkoterminoweztermi-
nemzapadalnościiczęśćzadłużeniadługoterminowegozterminemwymagalnoścido1roku[Broner
iin.2004].