Wycena i zarządzanie wartością przedsiębiorstwa

Piotr J. Szczepankowski

Uzyskaj dostęp

Zakup książkę

ISBN/ISSN:

978-83-01-14961-1

DOI:

Wydawnictwo:

Wydawnictwo Naukowe PWN

Rok wydania:

2012

Liczba stron:

389

XML:ISBN/ISSN:

ONIX MARC21

Bibliografia:

Szczepankowski, Piotr J.. Wycena i zarządzanie wartością przedsiębiorstwa. Red. . Warszawa: Wydawnictwo Naukowe PWN, 2012, 389 s. ISBN 978-83-01-14961-1

Bibliografia refWorks:

RT Book, Whole

SR Electronic(1)

A1 Szczepankowski, P.J.

T1 Wycena i zarządzanie wartością przedsiębiorstwa

PB Wydawnictwo Naukowe PWN

PP Warszawa

YR 2012

SN 978-83-01-14961-1

Bibliografia BibTex:

@Book{ 38361, author = "Szczepankowski, Piotr J.", editor = "", title = "Wycena i zarządzanie wartością przedsiębiorstwa", publisher = "Wydawnictwo Naukowe PWN", year = "2012", address = "Warszawa", isbn = "978-83-01-14961-1" }

Bibliografia endNote:

TY - BOOK

AU - Szczepankowski, Piotr J.

ED -

TI - Wycena i zarządzanie wartością przedsiębiorstwa

PB - Wydawnictwo Naukowe PWN

CY - Warszawa

PY - 2012

SN - 978-83-01-14961-1

ER -

Netografia (standard APA):

Szczepankowski, Piotr J.. Wycena i zarządzanie wartością przedsiębiorstwa [baza danych online] Warszawa: Wydawnictwo Naukowe PWN, 2012 [dostęp: 23 07 2024]. Dostęp w Ibuk Libra: https://libra.ibuk.pl/reader/wycena-i-zarzadzanie-wartoscia-przedsiebiorstwa-piotr-j-szczepankowski-38361.

zarządzanie, przedsiębiorstwo, wycena

Głównym celem podręcznika jest przedstawienie, rozwinięcie i usystematyzowanie teoretyczno-metodologicznej koncepcji wyceny i kreowania wartości przedsiębiorstwa oraz określenie na tym gruncie ram ich praktycznej aplikacji w systemie strategiczneg...

Więcej

ISBN/ISSN:

978-83-01-14961-1

DOI:

Wydawnictwo:

Wydawnictwo Naukowe PWN

Rok wydania:

2012

Liczba stron:

389

XML:ISBN/ISSN:

ONIX MARC21

Wykaz najważniejszych skrótów10
Wprowadzenie14
1. Koncepcja zarządzania wartością przedsiębiorstwa20
1.1. Wprowadzenie20
1.2. Przesłanki powstania i rozwoju koncepcji zarządzania wartością przedsiębiorstwa21
1.3. Zakres koncepcji zarządzania wartością23
1.4. Współdziałanie przedsiębiorstwa z klientami w tworzeniu wartości32
1.5. Perspektywa strategiczna w zarządzaniu wartością przedsiębiorstwa35
2. Czynniki ekonomiczne tworzące wartość przedsiębiorstwa41
2.1. Wprowadzenie41
2.2. Podstawowe standardy wartości42
2.3. Kluczowe podejścia do wartości przedsiębiorstwa46
2.4. Czynniki strategiczne tworzące wartość przedsiębiorstwa. Nośniki wartości51
3. Charakterystyka podstawowych finansowych czynników tworzenia i oceny wartości przedsiębiorstwa64
3.1. Wprowadzenie64
3.2. Przepływy pieniężne w kształtowaniu i ocenie wartości przedsiębiorstwa65
3.2.1. Wolne przepływy pieniężne dla kapitału własnego (FCFE)67
3.2.2. Wolne przepływy pieniężne dla właścicieli a zysk netto w zarządzaniu wartością74
3.2.3. Wolne przepływy pieniężne dla firmy (FCFF)75
3.3. Problemy z wykorzystaniem przepływów pieniężnych w wycenie i zarządzaniu wartością78
3.4. Struktura i koszt kapitału jako determinanty wartości przedsiębiorstwa84
3.4.1. Istota struktury kapitału przedsiębiorstwa84
3.4.2. Pojęcie kosztu kapitału85
3.4.3. Wpływ struktury kapitału na wartość przedsiębiorstwa106
3.5. Tempo wzrostu przedsiębiorstwa jako determinanta jego wartości112
3.5.1. Szacowanie stopy wzrostu na podstawie danych historycznych115
3.5.2. Prognozowanie stopy wzrostu na podstawie wyników analizy fundamentalnej. Stopa119
4. Pomiar efektywności zarządzania wartością przedsiębiorstwa132
4.1. Wprowadzenie132
4.2. Księgowe ujęcie pomiaru wartości kreowanej przez przedsiębiorstwo134
4.3. Pomiar efektywności zarządzania wartością oparty na kryterium zysku ekonomicznego143
4.4. Rynkowy pomiar wartości kreowanej przez przedsiębiorstwo160
4.5. Gotówkowy pomiar efektywności zarządzania wartością przedsiębiorstwa166
4.6. Wartość dodana dla właścicieli w ocenie efektywności strategii zarządzania wartością179
5. Zakres i metody wyceny wartości przedsiębiorstwa186
5.1. Wprowadzenie186
5.2. Istota, cele i motywy wyceny wartości przedsiębiorstwa187
5.3. Funkcje wyceny192
5.4. Zasady i znaczenie wyceny wartości przedsiębiorstwa193
5.5. Klasyfikacja metod (modeli) wyceny wartości przedsiębiorstwa198
6. Dochodowe metody wyceny wartości przedsiębiorstwa203
6.1. Wprowadzenie203
6.2. Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF)205
6.3. Metoda skorygowanej wartości obecnej (APV)217
6.4. Metoda zdyskontowanych dywidend w wycenie wartości przedsiębiorstwa222
6.5. Metoda zdyskontowanych zysków ekonomicznych228
7. Wycena przedsiębiorstw na podstawie porównań rynkowych234
7.1. Wprowadzenie234
7.2. Mnożnikowe metody wyceny235
7.2.1. Rodzaje mnożników rynkowych236
7.2.2. Wykorzystanie mnożnika cenowego zysku (P/E) w wycenie wartości przedsiębiorstwa239
7.2.3. Mnożnik cena do wartości księgowej (P/BV) w wycenie wartości przedsiębiorstwa248
7.2.4. Wykorzystanie mnożnika cena do sprzedaży (P/S) w wycenie wartości przedsiębiorstwa254
7.2.5. Wykorzystanie mnożników rynkowych w wycenie porównawczej259
7.3. Wycena przedsiębiorstwa metodą transakcji porównywalnych272
8. Teoria opcji realnych w wycenie wartości przedsiębiorstwa278
8.1. Wprowadzenie278
8.2. Istota i rodzaje opcji realnych279
8.3. Modele wyceny opcji realnych na potrzeby wyceny wartości przedsiębiorstwa282
8.3.1. Model Blacka-Scholesa w wycenie opcji realnych282
8.3.2. Model dwumianowy w wycenie opcji realnych294
9. Szczególne przypadki wykorzystania modeli wyceny wartości przedsiębiorstwa300
9.1. Wprowadzenie300
9.2. Specyfika wyceny mikroprzedsiębiorstw301
9.3. Wycena przedsiębiorstw na potrzeby realizacji transakcji fuzji i przejęć305
9.3.1. Wycena efektu synergii w transakcjach fuzji i przejęć306
9.3.2. Wycena wykupów zlewarowanych316
9.4. Wykorzystanie modeli wyceny do szacowania wartości marki i znaku towarowego321
9.4.1. Wycena marki metodą dochodową zysków ekonomicznych322
9.4.2. Wycena marki metodą dochodową premii cenowej325
9.4.3. Wycena marki metodą porównań rynkowych328
9.4.4. Wycena marki metodą zwolnienia z opłaty licencyjnej329
10. Formułowanie strategii zarządzania wartością przedsiębiorstwa332
10.1. Wprowadzenie332
10.2. Macierze strategiczne zarządzania wartością przedsiębiorstwa333
10.3. Graniczne wielkości nośników wartości w formułowaniu strategii przedsiębiorstwa345
10.3.1. Analiza granicznej stopy wzrostu sprzedaży i granicznej wartości sprzedaży347
10.3.2. Analiza granicznej stopy marży zysku operacyjnego349
10.3.3. Analiza granicznej wartości dodatkowych nakładów inwestycyjnych na aktywa352
10.3.4. Analiza granicznego kosztu kapitału353
10.4. Znaczenie kapitału intelektualnego i pomiar efektywności jego wykorzystania w strategii354
10.5. Systemy motywacyjne w zarządzaniu wartością przedsiębiorstwa365
Konkluzje końcowe372
Pytania i problemy375
Bibliografia379
Indeks rzeczowy385

pracowników.Realizacjastrategiizarządzaniawartościąpowoduje,żewfirmierośnie

równieżstopieńzdolnościdowykorzystywaniazmianiusprawnień.Pojawiającesię

możliwościzmianwspomagająwdrażaniekoncepcjizarządzaniawartością.

Należyrównieżzwrócićuwagęnafakt,żekoncepcjaVBMpodnosiświadomość

finansowychskutkówwszystkichdziałańpodejmowanychwprzedsiębiorstwie.Efekty

finansowewprowadzaniadoprzedsiębiorstwastrategiizarządzaniawartościąopisy-

wanesąnaogółzależnościamimiędzytempemwzrostu,generowanymiprzepływami

gotówkiastopązwrotuzkapitałuwłasnego.Natejpodstawiemożnawyodrębnić

czterygrupyprzedsiębiorstw:

•gwiazdybetlejemskie–sątofirmygenerującedodatnieoperacyjneprzepływy

pieniężne,charakteryzującesięwysokimstopniemwzrostuiwysokąstopązwrotu

zzaangażowanychkapitałówwłasnych,

•pszczołyrobotnice–toprzedsiębiorstwagenerującedodatnieprzepływygotów-

ki,aleosiąganeprzystabilnymlubniskimtempiewzrostu,comoże,mimowszystko,

zapewniaćimrelatywniewysokąstopęzwrotuzzaangażowanychkapitałówwłasnych,

•lawiny–tofirmyabsorbującegotówkę,czyliosiągająceujemneoperacyjneprze-

pływypieniężne,mimoponoszeniaznacznychnakładówfinansowychnawzrost;firmy

takieprzynosząniewielkądodatniąlubwręczujemnąstopęzwrotuzkapitałówwłasnych,

•pasożyty–sąprzedsiębiorstwamiabsorbującymigotówkęprzymalejącym

stopniuwzrostu,cokończysięujemnąstopązwrotuzkapitałówwłasnych.

Rysunek1.4obrazujezależnościmiędzystopązwrotuzkapitałówwłasnych,

wzrostemfirmyapoziomemgenerowanychprzezniąprzepływówpieniężnych.Im

wyższywzrostiimwyższypoziomgenerowanychprzepływówgotówki,tymprzedsię-

biorstwasąwwiększymstopniuzdolnedogenerowaniawyższejstopyzwrotuzkapi-

tałówangażowanychprzezinwestorów.

Rysunek1.4.Zależnośćmiędzytempemwzrostu,osiąganymiprzepływa-

mipieniężnymiastopązwrotuzkapitałuwłasnego

Źródło:opracowaniewłasne.

Zdotychczasowychrozważańwynika,żeskutecznerealizowaniestrategiizwięk-

szaniawartościprzedsiębiorstwawymagaewolucjiwpodstawowychpriorytetach

biznesu.Przedsiębiorstwopowinnoprzechodzićdowzrostuwartościprzezstrategię

wzrostusprzedażyzorientowanąnietylkonaprodukt,lecznaklientaijegopriorytety.

Brak wyników

Wycena i zarządzanie wartością przedsiębiorstwa

Treść książki

Znajdź bibliotekę blisko siebie, i uzyskaj dostęp do ebooka w systemie IBUK Libra