Treść książki

Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
WPROWADZENIE
Koncepcjazarządzaniawartościąprzedsiębiorstwa(valuebasedmanagement
VBM)istniejestosunkowoniedługo.Dopieronaprzełomielat80.i90.XXw.
wStanachZjednoczonychpojawiłysiępierwszepublikacje1promującezarzą-
dzaniezorientowanenawartość.Najważniejsząprzesłankąwdrożeniatejkoncepcji
zarządzaniabyłakoniecznośćpoprawykonkurencyjnościfirmamerykańskich,
główniepoprzezzapewnieniejaknajwiększychkorzyścidlawłaścicieli.Rosnące
niezadowoleniewłaścicieliwynikałozniedostatecznejefektywnościwykorzystania
zainwestowanegoprzeznichkapitałunadziałalnośćprzedsiębiorstwa.
Postęptechnicznyitechnologicznyorazodnotowanywlatach90.ubiegłego
wiekuwzrostirozwójgospodarczywpaństwachzachodnichspowodował
nagromadzeniewprywatnychrękachdużejilościbogactwa,cowpraktyceozna-
czałowzrostprywatnychinwestycjinarynkachkapitałowych.Inwestorzyprzy
wyborzeceluzaangażowaniawłasnegokapitałukierowalisięjednymkryte-
riummaksymalizacjąstopyzwrotuzrealizowanejinwestycji2.Corazczęściej
celeminwestowaniastawałysięprzedsiębiorstwa.Dostrzeganojużnietylkoich
funkcjewytwórcze,lecztraktowanojejakoszczególnąformęinwestycji.Właści-
cielprzedsiębiorstwa(akcjonariusz,udziałowiec)inwestującywłasnezasoby
kapitałoweorazczerpiącyokreślonekorzyścizfaktupomnażaniakapitałujest
bezpośredniozainteresowanybieżącąorazperspektywicznąefektywnościąfunk-
cjonowaniaprzedsiębiorstwaijegopowodzeniemnarynku3.Fakttenwiążesię
zbardzoistotnymaspektemprzedsiębiorstwadziałającegowwarunkachgospo-
darkirynkowejuznaniemmaksymalizacjiwartościrynkowejzapodstawowy
strategicznyceljegodziałalności.
1tom.in.następującepublikacje:A.Rappaport,CreatingShareholdersValue.AGuidefor
ManagersandInvestors,FreePress,NewYork1998;G.B.Stewart,TheQuestforValue,Harper
Business,NewYork1991;T.Copeland,Valuation:MeasuringandManagingtheValueofCompa-
nies,JohnWiley&Sons,NewYork1995.
2P.Szczepankowski,Wycenaizarządzaniewartościąprzedsiębiorstwa,PWN,Warszawa
2007,s.21.
3A.Rappaport,Wartośćdlaakcjonariuszyporadnikmenedżeraiinwestora,WIGPress,
Warszawa1999,s.36.