Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Wstęp
cenyinstrumentufinansowegodookreślonegopoziomu.Jednakże
zmiennośćceninstrumentówfinansowychmożebyćrezultatemzarów-
nocelowychmanipulacji,jakiniezamierzonychlubnieracjonalnych
zachowańinwestorów.Trudnojestudowodnićinsidertrading,ponieważ
częstoniewiadomo,czyprzesłankądlazawarciadanejtransakcji5była
informacjapoufna,czyteżwiedzawyniesionazwłasnychbadań
ipubliczniedostępnychinformacji.
Przedmiotemanalizyjestinteresujący,corazistotniejszyiciągle
jeszczeniedostatecznierozpoznanyobszarbadawczy.Tematykata
wpisujesięwnurtożywionejdyskusjinaukowej,jakatoczysiępomiędzy
zwolennikamipodejściabehawioralnegoaprzedstawicielamiklasycznej
teoriifinansów.Prawnedefinicjemanipulacjiinstrumentamifinanso-
wymiorazinformacjipoufnejopartonaneoklasycznejkoncepcjira-
cjonalności(homooeconomicus).Tymczasemnaukiekonomicznenie
udzielająjednoznacznejodpowiedzinanewralgicznepytaniadotyczące
szerokorozumianejracjonalności.Współczesnanaukaofinansach
ewoluujewstronęparadygmatówmiękkich,opartychnaeklektyzmie
naukowym,przejawiającymsięwinterdyscyplinarności6.Badając
współcześniezjawiskafinansowe,należystosowaćpodejścieinterdyscy-
plinarne,polegającenaczerpaniuwiedzyzinnychnauk,orazpodejście
synkretyczne,opartenałączeniuwcałośćwzajemniesprzecznych
nurtówwnauce(np.klasycznejszkołyfinansóworazbehawioralnej
teoriifinansów)7.Budowanieprzepisówprawnychwyłączniewoparciu
oparadygmatywywodzącesięzklasycznejteoriifinansówprowadzi
dosytuacji,wktórejprawoodzwierciedlanietylerzeczywisty,ilejedynie
postulowany(teoretyczny)obrazrynkukapitałowego.
Mająctonauwadze,głównymcelemniniejszejpublikacjibędzie
gruntownaanalizaekonomicznawykorzystywaniainformacjipoufnych
orazmanipulacjiinstrumentamifinansowymi.Podjętezostanąpróby
wyjaśnienia,czyzjawiskatesąwodpowiednisposóbusankcjonowane,
jakodróżnićmanipulacjęodspekulacjiorazjakodróżnićinsidertrading
5Jeszczetrudniejjestudowodnićpowstrzymaniesięodjakiejkolwiekaktywności
woparciuoinformacjepoufne.
6J.Ostaszewski,E.Kosycarz(red.),Rozwójnaukiofinansach.Stanobecnyipożą-
danekierunkijejewolucji,pracazbiorowa,Warszawa2014,s.19-35.
7Osłusznościtakiegopodejściaświadczyćmożeprzyznaniew2013r.nagrody
NoblazekonomiiE.Famie,R.SchillerowiorazL.P.Hansenowi.Laureacicistworzyli
podwalinydzisiejszegorozumieniawycenyaktywów,opartegonadwóchprzeciwstawnych
nurtachekonomii.Wichpracachanalizowanom.in.podejściedoryzykawujęciuneo-
klasycznymorazproblemyniedoskonałościrynkuwujęciufinansówbehawioralnych.
17
