Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Wstęp
jąceproceswdrażanianowychinformacjinarynkuitymsamym
zwiększającejegoefektywność.
•Teoriafinansówbehawioralnych.Tłumaczyona,żeodbieganie
cenyrynkowejodwartościinstrumentufinansowegomożebyć
wywoływanezarównoprzezceloweizamierzonezniekształcanie
czynnikówbranychpoduwagęprzezinwestorów(przyskładaniu
przeznichzleceń),jakipoprzezbłędnąocenęrynku,powielaną
przezinnychinwestorówwskuteknaśladownictwa,zachowań
nieracjonalnychi„stadnych”.
•Teoriaagencji,opisującam.in.pokusynadużycia,rozdziałwłasno-
ściikontrolinadprzedsiębiorstwem.Jejelementywykorzystane
zostanąwwyjaśnieniuzasadnościkaralnościwykorzystywaniain-
formacjipoufnych.
Jednązcechpublikacjijestprzedstawianierozwiązańdelegeferenda
ograniczającychprzestępczośćgiełdową.Punktemodniesieniawtych
rozważaniachbędąprzepisyprawapolskiego,porównywanezregula-
cjamiinnychkrajów,m.in.NiemieciUSA.Ważnyfilarksiążkistanowić
będzienawiązaniedoprawawspólnotowego,tworzonegowoparciu
odyrektywęMarketAbusez2003r.,któraporazpierwszyzdefiniowała
pojęciatakiejakmanipulacjainstrumentemfinansowymczywykorzy-
stywanieinformacjipoufnych.Dużawagaprzypisanazostanietakże
praktycznymaspektomochronyprawnejinwestorów,gdzieanalizie
poddanezostanąpotencjalnemetodyzaspokajaniaichroszczeńpowsta-
łychwskutekstratwynikającychzgiełdowychprzestępstw.
Zuwaginabezosobowyianonimowycharakterorazwielośćida-
leceskomplikowanąwspółzależnośćstrontransakcjinarynkukapita-
łowym9uznaćnależy,żeposzkodowanymiwwynikumanipulacjiin-
strumentamifinansowymiorazwykorzystywaniainformacjipoufnych
sąprzeważnienietylekonkretniinwestorzyczyinstytucje,ilewszyscy
uczestnicyrynku.Szkodliwośćwspomnianychnaruszeńmacharakter
rozproszony,stądkoniecznośćzapewnieniarynkowikapitałowemu
ochronynapoziomieogólnym(instytucjonalnym).Wkontekścieni-
niejszejpublikacjipojęcieochronyinwestorówrozumiećnależyjako
ochronęgrupowąaniżelizindywidualizowaną.
Książkapodzielonajestnasześćrozdziałów.Wrozdzialepierw-
szymomawianesątakieproblemy,jak:pojęcieihistoriarozwojurynku
9D.Leyh,ProblemederDefinitionundRegulierungderhandelsgestütztenMarktma-
nipulationunterBerücksichtigungdesdeutschenundbritischenRechts,KöhlerDruck
2010,s.30.
21
