Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Wstęp
11
dobrzepodejmowaćwcelupodwyższeniaceny,którąprzejmującyzapłaciza
przejmowanąfirmę.Drugiczynnikumożliwiakonstruowanierozmaitychwskaź-
nikówintensywnościobronyorazanalizęzasaddoborudziałańdospecyfiki
sytuacjiwrogiegoprzejęcia.
Wzwiązkuzpowyższymizastrzeżeniamihipotezy
hipotezy
weryfikowanewramachcelugłównegoto:
weryfikowane
1.Zastosowanieróżnorodnychtechnikobronyzwiększa
wpracy
skutecznośćdziałańobronnych.
2.Dobórtechnikobronnychwynikazespecyfikisytuacji.
3.Podjęcieobronyzwiększaokresowokapitalizacjęspółki.
Wporównaniuztakrozwiniętymrynkiemgiełdowym,jakiwystępuje
wStanachZjednoczonychAmeryki,warszawskaGiełdaPapierówWarto-
ściowychprezentujesięskromnie,itozarównopodwzględemrozmiarów,
jakihistorii.KiedyzaAtlantykiemrozgorzaławspomniana„wielkadebata”,
nadWisłąniewieleosóbpodejrzewało,żezakilkalatpojawisięwWarsza-
wiegiełdowyrynekpapierówwartościowych.Jednakmimomłodegowieku
iniewielkichrozmiarówwarszawskaGiełdaPapierówWartościowychmoże
pochwalićsiękilkomafascynującymiprzypadkamipróbprzejęćprzeprowa-
dzanychwbrewkierownictwupodmiotuprzejmowanego.Próbaprzejęcia
BIGBankuGdańskiegoprzezDeutscheBanklubatakVistuli&Wólczanki
naW.Krukawzbudziłyzainteresowanienietylkoinwestorówispecjalistów
odrynkukapitałowego.Niniejszapracapoświęconajestwłaśnieanalizietych
nielicznychprzypadków.
Próbywrogichprzejęćopisanychwniniejszejpracypojawiłysięnarynku
giełdowym.Wprawdziezmianywłasnościowemogądotyczyćkażdejspółki,
którejprawawłasnościmożnazbywać,jednakżewwypadkuspółekpublicznych
zachodząokolicznościczyniącezpróbwrogiegoprzejęciatematwyjątkowy:
relatywniewysokapłynnośćakcjiirozproszenieakcjonariatu,ciągłośćwyceny
spółekiobowiązkiinformacyjneuczestnikówrynku.Dziękitymczynnikom
analizaprocesówwrogichprzejęćspółekpublicznychmożebyćznaczniebar-
dziejrozwiniętaniżanalizapodobnychwswejistociezdarzeńwspółkach
niepublicznych.
Omawianiewrogichprzejęćpowinnouwzględniaćspecyfikęprawnąod-
noszącąsiędokonkretnychprzypadków.Elementytworzącezrębysystemu
prawnego(prawospółek,regulaminrynkugiełdowegoczyfunkcjonowanie
organównadzorczych)mogąwdużejmierzewpływaćnazachowaniezarówno
najeźdźców,jakispółekzagrożonych.Dlategoczerpanieznaukowegodorobku
Anglosasów–nieodzownewzwiązkuzczęstotliwościąwystępowaniawrogich
przejęćwUSAiWielkiejBrytanii–powinnoodbywaćsięzuwzględnieniem
różnicwsystemachcorporategovernance.
