Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
11
Wrozdziale3zaprezentowanowynikiprzeprowadzonychbadańempirycz-
nychwzakresieskutecznościpodstawowychmetodhedgingustatycznego.
Nawstępiekrótkoscharakteryzowanopolskirynekgiełdowyopcjiorazopcjena
indeksWIG20będąceprzedmiotemanaliz.Analiząhedgingustatycznegoobjęto
wybranestrategiemożliwedozastosowaniawokreślonychwarunkachrynko-
wych.Szczegółowaanalizaoptymalizacjiwyborukonkretnychopcjiiocenasku-
tecznościhedginguzostałaprzedstawionawodniesieniudostrategii:synthetic
shortfutures9protectiveputorazlongfence.Następniezaprezentowanowyniki
analizysymulacyjnejskutecznościhedgingustatycznegoopartejnageometrycz-
nymruchuBrowna.Okresemwybranymdotejanalizybyłpaździernik2008r.,
kiedytonagiełdachświatowych,atakżenaGiełdziePapierówWartościowych
wWarszawie,odnotowanobardzogłębokiespadkipołączonezsytuacjądużej
niepewnościnarynkach.
Rozdział4poświęconoanalizieskutecznościhedgingudelta,hedgingudelta-
-gammaorazhedgingudelta-gamma-veganarynkupolskim.Wtymwypadkudo
szacowaniawskaźnikówgreckichzastosowanomodelBlacka-Scholesa-Mertona,
adoocenyskutecznościhedginguwykorzystanomiaryrozkładuwyrażonych
procentowozmianwartościportfelazabezpieczonegonanastępnejsesji.Wcelu
porównaniaskutecznościposzczególnychmetodhedginguprzedstawionotakże
wynikizastosowanegotestuzgodnościrozkładówKołmogorowa-Smirnowa.
Wkońcowejczęścirozdziałuzaprezentowanoocenęwynikówempirycznych
wkontekścieniedoskonałościmodeluBlacka-Scholesa-Mertona.
Wrozdziale5dokonanoprzegląduróżnychpodejśćimetodhedgingudyna-
micznego,którepozwoliłybylepiejzabezpieczaćprzedryzykiemcenakcjiniż
metodyopartenawskaźnikachmodeluBlacka-Scholesa-Mertona.Zaprezento-
wanoróżnorodnemodelewycenyopcjirozwijanewramachtrzechgłównychnur-
tów:zmiennościstochastycznej-gdziewariancjaalboodchyleniestandardowe
procesucenowegosąstochastyczne,zmiennościlokalnej-gdziezmiennośćjest
parametrycznądeterministycznąfunkcjączasuicenyinstrumentupodstawo-
wego,orazmodeliskokowych-gdzieuwzględnianesąskokicenyalbozmien-
ności,alboteżskokiichobydwu.Wodniesieniudorynkupolskiegopodano
przykładszacowaniazmiennościlokalnejorazporównanotzw.powierzchnię
zmiennościlokalnejzpowierzchniązmiennościimplikowanej.Przywołanotakże
wynikipogłębionychbadańempirycznychwzakresieocenyopisanychmodeli.
Następnieprzedstawionoistotnąkoncepcjęwskaźnikówzabezpieczeniawol-
nychodmodelu,zktórejwynika,żeniemalwszystkiestosowanemodelewyceny
opcjimajątakiesamewskaźnikideltaigamma.Jedynewystępującewpraktyce
różnicepomiędzynimiwynikajązbłędówkalibracjimodeli.Napodstawietej
koncepcjimożnaokreślićwolnąodmodeludeltęstandardowejopcjieuropejskiej
jakoskorygowanądeltęzmodeluBlacka-Scholesa-Mertona.Pozaprezentowaniu
tegopodejściawdalszejczęściprzeprowadzonoanalizęskutecznościhedgingu
