Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Rozdział1
RYZYKOCENAKCJIIROZWÓJOPCJI
AKCYJNYCH
1.1.Pojęcieipomiarryzykacenakcji
Dyskusjanadsamympojęciemryzykatrwaodbardzowielulat.Wlicznych
publikacjachzwracasięuwagęnawieloznacznośćizłożonośćtegopojęcia,jak
równieżnatrudnośćwsformułowaniuścisłejjegodefinicji(zob.[Smaga1995,
s.11idalsze;Dziawgo1998,s.13idalsze;Tarczyński2003,s.139idalsze;
Kaczmarek2005,s.51idalsze]).P.L.Bernstein[1997,s.XIX]łączypochodzenie
terminu„ryzyko”zestarowłoskimrisicare,cooznacza„odważyćsię”.Wtym
sensieryzykojestraczejwolnymwyboremdziałania,któretrzebamiećodwagę
podjąć.
AutoremnajbardziejznanegookreśleniaryzykajestF.H.Knight[1921],który
pisałwokresieaktywnychbadańnadpodstawamiprawdopodobieństwa.Jedna
zdebattoczonychwtamtymczasieodnosiłasiędosubiektywnejversusobiek-
tywnejinterpretacjiprawdopodobieństwa.Zgodniezinterpretacjamiobiektyw-
nymiprawdopodobieństwazostałyuznanezarzeczywiste(realprobabilities)9
dającesięodkrywaćprzezlogikęlubszacowaćprzezanalizystatystyczne.
Zgodniezinterpretacjamisubiektywnymiprawdopodobieństwazostałyuznane
zaludzkieprzekonania(humanbeliefs),gdyżtojednostkiokreślająje,charakte-
ryzującichwłasnąniepewność(zob.[Holton2004]).
F.H.Knight,piszączpozycjiobiektywistycznej,uznawał,żepropozycje
(perspektywy9ang.propositions)mająnieodłączne(wewnętrzne)prawdopodo-
bieństwabyciaprawdziwymialbofałszywymi.„Abyzachowaćrozróżnienie”
pomiędzyniepewnościąmierzalną(measurableuncertainty)aniepewnością
niemierzalną(unmeasurableuncertainty),zaproponowałdlatejpierwszejtermin
„ryzyko”,adladrugiej„niepewność”.
StosunkowoniedawnoG.A.Holton[2004]wpracypt.DefiningRiskpoddał
krytyceokreślenieKnighta,uznając,żetaknaprawdęniestanowionodefinicji
