Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
27
Jakmożnazauważyć,wmodelukapitałupojawiłasiętakżestałapotencjal-
negowzrostu(p),któraokreślaograniczenietempawzrostuazarazemwyznacza
jegomożliwąwielkość.Stosowniedowartościstałejśredniwzrostkapitału
wgospodarowaniumożeosiągać8%rocznie.Ztegostwierdzeniawynika,żeta
staładeterminujewieleistotnychwielkościekonomicznych,jak:stopyprocen-
toweidyskontowe,płaceiceny.Stwierdzenieistnieniastałejpotwierdzająliczne
badania,wszczególnościtempopomnażaniakapitałuwprzedsiębiorczości
badałnabardzolicznejpróbiesprawozdańfinansowychB.Kurek2[2007,2008],
uzyskującwynikizgodnezrezultatamibadaństópzwrotunarynkukapitałowym
[GoetzmanniIbbotson2005].Zasadniczywniosekjestnastępujący:wprzedsię-
biorczościkapitałpomnażasięwedługstałejowartościexante8%.Oznaczato,
żeporokuśredniprzyrostkapitałuwgospodarowaniusięga8,3%.
Stałapjestjednakwartościąśredniązmiennejlosowejs,któraokreślatempo
dyfuzjikapitału.Zauważmy,żeskorokapitałludzkiuleganaturalnemusponta-
nicznemurozproszeniu,totenfaktmadużeznaczeniedlateoriigodziwegowyna-
gradzania.Badaniapokazały[Teoriapomiaruł2010,Kapitałludzkił2011],że
godziwapłacastałamusirównoważyćdyspersjękapitałuludzkiego,czylibyćna
poziomie8%kapitałuludzkiegopracownika.Tawielkośćpłacyrównoważynatu-
ralnerozproszenieipozwalauniknąćdeprecjacjikapitałuludzkiego,cowpływa
zasadniczonazachowaniazatrudnionych.
Stałapotencjalnegowzrostupizmiennalosowasokreślającaspontaniczne
rozproszeniekapitałucharakteryzujedopewnegostopniawarunkiżycia
waspekcieekonomicznym,alenietylko.Bardziejwyraziścieibezpośrednio
wpływanatewarunkistałagrawitacji,aprzezniąprzyspieszenieziemskie
g=9,81m/sek2.Nietrudnowyobrazićsobie,jakfunkcjonowałbyświatwwarun-
kachdużowiększejgrawitacji.Gdybyprzyspieszenieziemskiebyłodużowiększe,
tonaprzykładzeskokzwysokości1,5metranaziemięmógłbywyrządzić
krzywdęprzeciętnemuczłowiekowi,aobecniejesttoraczejbezpieczne.Oznacza
to,żeżycieipracawymagałybywiększegowysiłku,więcejżywnościiogólnie
ryzykobyłobywiększe.Zależnośćstałejpodgdobrzeprzybliżaformuła:
1+p=g–29,5.Jakwiadomo,szerokąakceptacjęzdobywateoriaorozszerzaniu
siępromieniaZiemi.Przezostatnie1,5mldlatpromieńZiemizwiększyłsiętrzy-
krotniezpoczątkowejwielkości2000kmdoobecnej6370km.Oznaczato,że
skoropromieńrośnie,tosiłaciążeniaustawiczniemaleje.Jeślinaprzykładgosią-
gnęłobywielkość8,0m/sek2,topbyłobyśredniąwartościązmiennejlosowejsna
poziomieokoło0,07.Oznaczatozmniejszeniesiętemparozpraszaniasiękapi-
tału,azatem,międzyinnymi,mniejspożywanejżywnościidłuższeżycie.Także
mniejszeryzykozwiązanezżyciemidziałalnością.
2Tobadanieautorwykonałnalicznejpróbiesprawozdańfinansowych1500przedsiębiorstw
należącychdoindeksuS&P1500zokresukolejnych20lat.
