Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
1.4.Ryzykomodelu
41
danych-nsztuczne”obserwacjemożnawygenerowaćdladowolnychczynnikówry-
zyka.Pojawiasięjednakproblem,wjakisposóbpowinnybyćwyznaczaneścieżki
czynnikówryzykaorazjakpowinnyprzekładaćsięopracowywanescenariuszena
wynikfinansowy.Innymisłowy,jakapowinnabyćstatystycznacharakterystykagene-
rowanychdanych.Oznaczato,żestosującmetodęsymulacjiMonteCarlo,niemożna
uciec-jaktobyłowmetodziesymulacjihistorycznej-odkoniecznościokreślania
postacifunkcyjnejiparametryzacjirozkładówlosowychczynnikówryzyka.Możliwe
jestjednakdziękitemu-przydysponowaniuodpowiedniąmocąobliczeniową-gene-
rowaniesztucznychobserwacjiprzyniemaldowolnychzałożeniach.Wszczególności,
wprzeciwieństwiedopodejśćanalitycznych,niemusimyograniczaćsiędozałożonych
postacifunkcyjnychrozkładów.Bezżadnychproblemówmożnastosowaćm.in.wska-
zanepowyżejrozkładyngruboogonowe”
,procesywarunkowejzmienności(opartena
modelachklasyGARCH-generalizedautoregressiveconditionalheteroskedasticity),
złożeniarozkładów,dlaktórychnieznanesąrozwiązaniaanalityczne(np.równoległe
modelowanieczęstotliwościorazdotkliwościstratztytułuryzykaoperacyjnego)czy
nieliniowezależnościmiędzyzmianamiczynnikówryzykaastratamiwprzypadku
ryzykakredytowego.
Jednakże,abywykorzystywaćmetodęMonteCarlo,należywcześniejprzeprowadzić
pogłębioneanalizywceluokreślenia,jakiezałożeniacodoprocesówgenerującychdane
sąuzasadnionewprzypadkuanalizowanychczynnikówryzyka.Opieraniesiębowiem
nazałożeniach,którychniewspierajądane,możeprowadzićdomylnegooszacowania
wielkościpodejmowanegoryzyka.
1.4.Ryzykomodelu
Wpraktycedziałaniabankówiinnychinstytucjifinansowychróżnegorodzajumodele
stosowanesąbardzoczęsto.Wkontekścienaszychrozważańszczególnieistotnesądwa
rodzajemodeli:
•modelewykorzystywanedopomiaruryzyka(np.modeleVaRorazES);
•modelewykorzystywanedowyceny.
Pamiętajmybowiem,żewprzypadkuszacowaniamiaryryzyka(obojętnie,czybędzie-
myobliczaćVaR,ESczymożeskutkiwystąpieniaokreślonegoscenariuszawramach
testuwarunkówskrajnych),musimydokonaćwycenyposiadanejekspozycjidlainnego
zestawuwartościczynnikówryzykaniżobserwowanewdanymmomencie.Jeślizatem
wykorzystywanemodelewycenyokażąsięnieprawidłowe,toioszacowanieryzyka
zapewnebędziemiałoniewielewspólnegozrzeczywistością.
Ryzykowykorzystywanychmodelimożemiećwieleźródeł.Popierwsze,możesięoka-
zać,żewybranyzostałniewłaściwymodeldladanegozastosowania(wszczególności
niewłaściwapostaćfunkcyjna,złezałożenia,np.nadmiernieszerokiewykorzystywanie
TomaszChmielewski
