Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
38
Rozdział1.Wprowadzeniedozagadnieńryzykabankowego
nazidentyfikowanewtrakcieanalizyczynnikiryzykabądźpodjęcieinnychdziałań,
któreograniczyłybywielkośćstratwprzypadkuwystąpieniazidentyfikowanychnie-
korzystnychscenariuszy.
Przedstawionepowyżejmetodyocenyipomiaruryzykaodnosząsiędoszerokorozu-
mianychzmianwyceniwartościposiadanychekspozycji.Jednakzpunktuwidzenia
bezpieczeństwafunkcjonowaniainstytucjifinansowej(inietylko)równieistotnejest
zachowaniepłynności.Zmaterializowaniesiębowiemryzykapłynnościmożeznacznie
szybciejprzyczynićsiędoupadłościinstytucjiniżniewypłacalnośćzwiązanazpoja-
wieniemsięstratzmniejszającychwielkośćposiadanegokapitału.Wykorzystywanesą
zatemniekiedytakiemiary,jaknp.przepływypieniężnenarażonenaryzyko(CFaR-
cashflowatrisk).Przytakimpodejściuwbardzopodobnysposób,jakwprzypadku
wyznaczaniawielkościVaR,określasięzagrożenietym,żewedługwybranejmiary
uzyskiwaneprzepływypieniężneokażąsięzbytmałeizagrożąutrzymaniupłynności
instytucji.
Podsumowując,wartoporównaćcechyposzczególnychmiarryzykazpunktuwidzenia
możliwościichpraktycznegostosowania(zob.tabela1.4.).Popierwsze,istotnejest,aby
wykorzystywanamiararyzykauwzględniałazarównowielkośćekspozycji(którapoza
nielicznymiwyjątkamipozostajepodkontroląbanku),jakizmiennośćparametrówryn-
kowych(niezależnychoddziałańinstytucjifinansowych).Jakwspomnianowcześniej,
dopierouwzględnienieprzynajmniejtychdwóchczynnikówpozwalanaocenęrozkładu
możliwychdoponiesieniawdanymmomenciestrat.Wśródomawianychmiarryzyka
warunkitespełniająVaRorazES.Analizaluknieuwzględniazmiennościczynników
ryzyka,natomiastanalizyopartenasamejanaliziezmienności(badanieodchyleństan-
dardowychczykorelacji)pomijająkwestiewielkościekspozycji.Testywarunkówskraj-
nychzkoleijedyniewograniczonymstopniupozwalająnauwzględnienieproblemu
zmienności-chociażdobórscenariuszazależyodocenyzmiennościczynnikówryzyka
wprzypadkuwystąpienianiekorzystnychzdarzeń,tooperowaniejedyniewybranymi
scenariuszaminiepozwalaocenićcałegorozkładupotencjalnychstrat.
Zpunktuwidzeniapraktycznychzastosowańistotnajestzarównointuicyjnośćda-
nejmiary,jakitechnicznałatwośćjejwyliczenia.Wobutychprzypadkachpewne
problemymożerodzićwykorzystanieES,gdyżpojęciewarunkowychstratoczekiwa-
nychmożebyćtrudnedozrozumieniadlaniektórychdecydentówwbanku.Zarówno
wprzypadkuVaR,jakiES,ichwyznaczeniemożebyćzłożoneobliczeniowodladużych
portfeli,składającychsięzwieluinstrumentówoskomplikowanejwycenie.
Łatwośćorazinterpretowalnośćdekompozycjinapodportfele(atymsamymmoż-
liwośćwyznaczeniaefektówdywersyfikacji)jestkluczowawprzypadkustosowania
danejmiaryryzykadozarządzaniailimitowaniadziałalnościnaróżnychpoziomach
agregacji.Tutaj,wprzypadkuskomplikowanychnieliniowychinstrumentów,pewne
niedostatkiwykazujeVaR(zob.rozdział6).
TomaszChmielewski
