Analiza finansowa przedsiębiorstwa

Bożyna Pomykalska, Przemysław Pomykalski

Uzyskaj dostęp

Zakup książkę

ISBN/ISSN:

978-83-01-19533-5

DOI:

Wydawnictwo:

Wydawnictwo Naukowe PWN

Rok wydania:

2017

Liczba stron:

459

XML:ISBN/ISSN:

ONIX MARC21

Bibliografia:

Pomykalska, Bożyna; Pomykalski, Przemysław. Analiza finansowa przedsiębiorstwa. Red. . Warszawa: Wydawnictwo Naukowe PWN, 2017, 459 s. ISBN 978-83-01-19533-5

Bibliografia refWorks:

RT Book, Whole

SR Electronic(1)

A1 Pomykalska, B.

A1 Pomykalski, P.

T1 Analiza finansowa przedsiębiorstwa

PB Wydawnictwo Naukowe PWN

PP Warszawa

YR 2017

SN 978-83-01-19533-5

Bibliografia BibTex:

@Book{ 184130, author = "Pomykalska, Bożyna and Pomykalski, Przemysław", editor = "", title = "Analiza finansowa przedsiębiorstwa", publisher = "Wydawnictwo Naukowe PWN", year = "2017", address = "Warszawa", isbn = "978-83-01-19533-5" }

Bibliografia endNote:

TY - BOOK

AU - Pomykalska, Bożyna

AU - Pomykalski, Przemysław

ED -

TI - Analiza finansowa przedsiębiorstwa

PB - Wydawnictwo Naukowe PWN

CY - Warszawa

PY - 2017

SN - 978-83-01-19533-5

ER -

Netografia (standard APA):

Pomykalska, Bożyna; Pomykalski, Przemysław. Analiza finansowa przedsiębiorstwa [baza danych online] Warszawa: Wydawnictwo Naukowe PWN, 2017 [dostęp: 04 05 2024]. Dostęp w Ibuk Libra: https://libra.ibuk.pl/reader/analiza-finansowa-przedsiebiorstwa-bozyna-pomykalska-przemyslaw-184130.

sprawozdanie finansowe, przedsiębiorczość, wskaźniki finansowe, zarządzanie wartością, wycena przedsiębiorstw, fuzje i przejęcia

Nowe wydanie cieszącego się od lat niesłabnącym zainteresowaniem kompleksowego podręcznika z dziedziny analizy finansowej przedsiębiorstwa. Autorzy uwzględnili w nim najnowsze osiągnięcia badawcze w tym zakresie oraz stosowane w praktyce standardy...

Więcej

ISBN/ISSN:

978-83-01-19533-5

DOI:

Wydawnictwo:

Wydawnictwo Naukowe PWN

Rok wydania:

2017

Liczba stron:

459

XML:ISBN/ISSN:

ONIX MARC21

Od autorów12
1. Zarys analizy finansowej14
1.1. Zakres stosowania analizy finansowej16
1.2. Istota analizy finansowej18
1.3. Źródła informacji finansowej20
2. Analiza procesu podejmowania decyzji finansowych w przedsiębiorstwie24
2.1. Istota decyzji i procesu podejmowania decyzji26
2.2. Obszary decyzyjne w procesie tworzenia wartości28
2.3. Fazy procesu podejmowania decyzji30
2.4. Warunki podejmowania decyzji31
2.5. Ryzyko a podejmowane decyzje36
2.6. Analiza procesu podejmowania decyzji w przedsiębiorstwie38
2.6.1. Etap I – definiowanie celu analizy39
2.6.2. Etap II – rozpoznanie problemu i identyfikacja możliwych rozwiązań41
2.6.3. Etap III – ocena źródeł informacji i weryfikacja kryteriów podejmowanej decyzji42
2.6.4. Etap IV – ocena informacji i możliwych różnych opcji decyzji42
2.6.5. Etap V – analiza podjętych decyzji i ich wdrożenia43
2.6.6. Etap VI – monitorowanie efektów decyzji i ocena podjętych decyzji43
3. Analiza sprawozdań finansowych46
3.1. Standardy rachunkowości48
3.2. Struktura sprawozdań finansowych50
3.3. Bilans55
3.3.1. Analiza bilansu56
3.3.1.1. Aktywa59
3.3.1.2. Pasywa60
3.3.2. Analiza struktury bilansu61
3.3.3. Analiza dynamiki zmian wartości bilansowych65
3.3.4. Analiza przepływów funduszy69
3.4. Analiza rachunku zysków i strat74
3.4.1. Analiza rachunku zysków i strat w układach porównawczym i kalkulacyjnym74
3.4.2. Analiza struktury rachunku zysków i strat79
3.4.3. Analiza dynamiki rachunku zysków i strat80
3.5. Rachunek przepływów pieniężnych82
3.6. Zestawienie zmian w kapitale własnym88
3.7. Informacja dodatkowa89
4. Analiza wskaźnikowa kondycji finansowej przedsiębiorstwa92
4.1. Wskaźniki płynności finansowej96
4.1.1. Wskaźnik bieżącej płynności finansowej96
4.1.2. Wskaźnik podwyższonej płynności finansowej100
4.1.3. Wskaźnik płynności środków pieniężnych104
4.1.4. Interpretacja wskaźników płynności finansowej105
4.1.5. Wpływ struktury finansowania na interpretację wskaźników płynności finansowej106
4.2. Wskaźniki sprawności działania (aktywności)108
4.2.1. Cykl inkasa należności109
4.2.2. Wskaźnik zapasów w dniach112
4.2.3. Wskaźnik płatności zobowiązań w dniach113
4.2.4. Cykl konwersji gotówki w dniach114
4.2.5. Wskaźniki rotacji aktywów116
4.3. Wskaźniki struktury finansowania119
4.3.1. Wskaźnik zadłużenia119
4.3.2. Wskaźnik struktury kapitału120
4.3.3. Mnożnik kapitału własnego120
4.3.4. Udział zobowiązań długoterminowych w finansowaniu121
4.3.5. Wskaźnik zdolności do spłaty odsetek122
4.4. Wskaźniki rentowności123
4.4.1. Marża zysku netto123
4.4.2. Wskaźnik rentowności aktywów124
4.4.3. Wskaźnik rentowności kapitału własnego126
4.4.4. Wskaźnik rentowności kapitału zaangażowanego127
4.5. Wzajemne relacje między wskaźnikami finansowymi128
4.6. Wskaźniki rynków kapitałowych130
4.6.1. Wskaźnik zysku na jedną akcję130
4.6.2. Wskaźnik cena/zysk131
4.6.3. Wskaźnik wartości rynkowej do wartości księgowej131
4.6.4. Wartość (wolumen) obrotu132
4.7. Model Du Ponta133
4.6.5. Wskaźnik stopy dywidendy133
4.7.1. Analiza nośników wartości136
5. Wykorzystanie dźwigni w planowaniu zysku i ocenie ryzyka138
5.1. Rodzaje dźwigni140
5.2. Dźwignia operacyjna143
5.3. Dźwignia finansowa146
5.4. Dźwignia łączna147
5.5. Zastosowanie dźwigni przy planowaniu zysku149
5.6. Analiza progu rentowności a dźwignia operacyjna152
5.7. Dźwignia finansowa a rentowność kapitału własnego155
5.8. Wybór sposobu finansowania a ryzyko finansowe158
6. Model zrównoważonego wzrostu166
6.1. Znaczenie wzrostu i rozwoju169
6.2. Stopy wzrostu przedsięwzięcia i ich znaczenie w decyzjach strategicznych174
6.3. Wzrost przedsiębiorstwa i jego potrzeby finansowe180
6.4. Wzrost zrównoważony jako punkt wyjścia182
6.5. Wykorzystanie modelu symulacyjnego w planowaniu185
7. Prognozowanie190
7.1. Prognoza przychodów194
7.1.1. Prognoza przychodów na podstawie danych historycznych194
7.1.2. Prognoza sprzedaży na podstawie danych wewnętrznych i zewnętrznych przedsiębiorstwa200
7.1.3. Prognoza sprzedaży nowego produktu201
7.1.4. Prognozy analityków203
7.2. Prognozowanie EBIT204
7.3. Podatek dochodowy207
7.4. Prognozowanie kapitału obrotowego netto208
7.5. Prognozowanie wydatków inwestycyjnych209
7.6. Prognozowanie amortyzacji210
7.7. Prognozy i rzeczywistość – kontrola wyników211
8. Strategia finansowa i strategia finansowania214
8.1. Cel przedsiębiorstwa216
8.2. Mierniki i wskaźniki realizacji celu przedsiębiorstwa219
8.2.1. Ekonomiczna wartość dodana220
8.2.2. Rynkowa wartość dodana221
8.2.3. Indeks tworzenia wartości222
8.2.4. Wady miar wartości223
8.3. Strategia finansowa przedsiębiorstwa225
8.4. Strategia finansowania przedsiębiorstwa227
8.5. Zarządzanie kapitałem obrotowym netto230
8.6. Strategia a kontrola budżetowa238
8.7. Strategia przedsiębiorstwa i model Du Ponta wyjaśniający jej formułowanie238
8.8. Dźwignia aktywów240
8.9. Zarządzanie pasywami241
8.10. Zarządzanie relacjami aktywów i pasywów243
9. Struktura kapitału w teorii finansów i praktyce zarządzania przedsiębiorstwem246
9.1. Pojęcie kapitału i struktury kapitału248
9.2. Oczekiwana zyskowność kapitału252
9.3. Struktura kapitału – zakres analizy finansowej254
9.4. Teoria M&M – struktura kapitału i jej wpływ na wartość spółki256
9.4.1. Przypadek gospodarki bez podatków257
9.4.2. Przypadek gospodarki stosującej podatki258
9.5. Optymalna struktura kapitału – jej rola i znaczenie260
9.6. Czynniki kształtujące docelową strukturę kapitału261
9.7. Teoria substytucji i teoria hierarchii źródeł finansowania263
9.8. Dlaczego analizuje się strukturę kapitału?265
10. Wartość pieniądza w czasie268
10.1. Wartość przyszła przy jednorazowej wpłacie kapitału270
10.2. Wartość zaktualizowana w analizie inwestycji finansowych275
10.3. Wycena strumienia dochodów pieniężnych278
11. Metody oceny inwestycji rzeczowych282
11.1. Kryterium wyboru projektu i przedsięwzięcia inwestycyjnego284
11.2. Metody oceny projektów285
11.2.1. Metody proste285
11.2.2. Metody dyskontowe288
11.3. Specyfika oceny przedsięwzięcia finansowego ze środków Unii Europejskiej294
12. Inwestycje finansowe przedsiębiorstwa300
12.1. Podstawy wyceny inwestycji finansowych302
12.2. Stopa zwrotu i wartość papieru wartościowego304
12.3. Wycena obligacji305
12.4. Wycena akcji310
12.4.1. Wycena akcji uprzywilejowanych310
12.4.2. Wycena akcji zwykłych311
12.5. Pomiar ryzyka i dochodu313
12.6. Metody oceny opłacalności inwestycji finansowych315
12.7. Decyzje inwestycyjne a tworzenie wartości przedsiębiorstwa319
13. Modele stosowane w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych324
13.1. Tworzenie wartości dla akcjonariuszy327
13.2. Ryzyko328
13.3. Stopa zwrotu a ryzyko331
13.4. Portfel aktywów333
13.4.1. Teoria portfela334
13.4.2. Podejmowanie decyzji o wyborze portfela na podstawie kryterium dominacji336
13.4.3. Korelacja stóp zwrotu z akcji337
13.5. Model wyceny aktywów kapitałowych338
13.6. Teoria arbitrażu cenowego340
13.7. Efektywny rynek i efektywność rynku341
13.8. Sekurytyzacja – nowa forma finansowania przedsiębiorstwa345
14. Analiza kosztu kapitału348
14.1. Koszt kapitału i jego oszacowanie350
14.2. Średni ważony koszt kapitału352
15. Wycena przedsiębiorstw362
15.1. Kapitalizacja spółki giełdowej364
15.2. Analiza techniczna i analiza fundamentalna365
15.3. Metody wyceny366
15.3.1. Metoda wyceny aktywów367
15.3.2. Metoda porównawcza367
15.3.3. Metoda DCF375
15.3.4. Metoda wyceny opcji389
15.4. Korekty wyceny392
16. Fuzje i przejęcia – połączenia jednostek394
16.1. Rodzaje przejęć398
16.2. Kryteria przejęć400
16.3. Analiza i prognozy finansowe w ocenie kandydata do przejęcia402
16.4. Podstawowe formy przejęć404
16.4.1. Nabycie wartości niematerialnych i prawnych405
16.4.2. Łączenie się spółek handlowych407
16.5. Potencjalne korzyści z przejęcia414
16.6. Źródła efektu synergii416
16.7. Wartość zaktualizowana netto w ocenie finansowej przejęć417
16.8. Wycena przedsiębiorstwa przy przejęciach419
16.9. Transakcje wspomagane dźwignią420
16.10. Warunki finansowania przejęć423
17. Analiza nowych przedsięwzięć426
17.1. Dynamika rozwoju429
17.2. Źródła finansowania i nowe modele biznesu431
17.3. Szacowanie zapotrzebowania na finansowanie433
17.4. Dlaczego warto analizować nowe przedsięwzięcia437
Załączniki438
Literatura442
Indeks452

2121ObSZARYDECYZYJNEWPROCESiETWORZENiAWARTOŚCi

Naanalizędanych,gromadzenieiprzetwarzanieinformacjimamycorazmniejcza-

su,alewzrosłyrównieżmożliwościtechniczneitechnologicznewspółczesnejanalizy,

którychistotąjestinformatycznewspomaganieprocesupodejmowaniadecyzji.

Wybóropierasięnakryteriach,któresąatrybutemświadomychdecyzji,ponieważ

pozwalająoneoptymalizowaćpodejmowanedecyzje.Kryteriapowinnyzatemdyscy-

plinowaćmyślenie.Kryteriatowybranymiernik,służącyzapodstawęoceny,wktóry

wkomponowanejestryzyko.Wpodejmowaniudecyzjiﬁnansowychkryteriamajązwiązek

zdzisiejszymiwynikamiluboczekiwaniemodnośniedoprzyszłości.

Kontynuacjapodejmowanychdecyzjipoleganaudanymichwdrożeniu,adziałanie

powinnoprzyczyniaćsiędokreowaniawartościprzedsiębiorstwa.

2.2.Obszarydecyzyjnewprocesietworzeniawartości

Podstawowymcelemﬁnansowymprzedsiębiorstwajestmaksymalizacjawartościprzed-

siębiorstwawdługimokresie,którymożebyćocenionywkontekściewidzeniamaksy-

malizacjiwartościdlaakcjonariuszy9(właścicieli)lubinteresariuszy10.

Wprocesietworzeniawartościwyodrębniasiętrzyobszarydecyzyjne,wspólnedla

wszystkichprzedsiębiorstw,amianowicie:

•prowadzenierentownejdziałalnościoperacyjnej,którastanowioefektywnym

wykorzystaniuzasobówideterminujesytuacjęﬁnansowąprzedsiębiorstwa;

•zarządzanieproceseminwestycyjnym,wtym:wybór,realizacjainadzorowa-

nieprojektóworaznowychprzedsięwzięć,costanowirealizacjęstrategiiprzed-

siębiorstwaiokreślajegoprzyszłość;

•podejmowaniedecyzjiosposobieﬁnansowania,awięcustalaniewewnętrznych

izewnętrznychźródełpozyskaniakapitałuijegokosztu,politykadywidendy

ipozyskiwanieﬁnansowanianakorzystniejszychwarunkach;

Rezultatypodjętychdecyzjiznajdująswójwyrazwoceniesytuacjiﬁnansowejprzed-

siębiorstw,aprzedewszystkimdeterminująwartośćprzedsiębiorstwa.

Punktemodniesienia„podejmowaniaracjonalnychdecyzjijestistnieniecelu,który

mógłbystanowićkryteriumocenytychdecyzji”11.Współkachakcyjnychtakimcelem

9Wmodeluangloamerykańskimprzedsiębiorstwasązorientowanenamaksymalizacjęwartości

dlaakcjonariuszywdługimokresie.

10Wmodeluniemiecko-japońskim(zwanymreńskimlubkontynentalnym)przedsiębiorstwasą

zorientowanenamaksymalizacjęwartościdlainteresariuszy.Dogrupyinteresariuszyzaliczasięm.in.:

klientów,pracowników,administracjęrządową,inwestorów,organizacjepozarządowe,urzędyregulacyjne

orazczłonkówlokalnejspołecznościicorazczęściejspołecznośćmedialną.

11J.Czekaj,Ogólneproblemyzarządzaniaﬁnansamiﬁrmy,w:Zarządzanieﬁnansamiprzedsiębior-

stwa.Podstawyteorii,red.J.Czekaj,Z.Dresler,WydawnictwoNaukowePWN,Warszawa2005,s.12-23.

Brak wyników

Analiza finansowa przedsiębiorstwa

Treść książki

Znajdź bibliotekę blisko siebie, i uzyskaj dostęp do ebooka w systemie IBUK Libra