Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
12
Spistreści
Głębokainiebezpiecznafosa.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
213
215
217
218
219
220
221
224
225
227
228
228
230
233
233
234
235
236
236
237
238
239
241
243
243
243
244
244
245
245
245
246
246
247
Firmadlagłupca.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Sygnałyświadcząceouczciwościikompetencjikadrymenedżerskiej.
.
.
.
.
.
.
.
Imperatywinstytucjonalny.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Szczerość.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Przyzwoitezachowanie.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Żadnychsztuczekksięgowych.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Doskonałośćwcodziennymdziałaniu.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Koncentracjanadługimokresie.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Wysokizwrotzkapitałuakcyjnego.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Skrupulatnakontrolakosztów.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Wykupakcji.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Fuzje.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
CzegounikająWarrenBuffettiCharlesMunger.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Prognozymakroekonomiczne,wykresy,przewidywaniegórekidołków.
.
.
.
.
Niecierpliwość.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Podążaniezatłumem.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Hazardiinstrumentypochodne.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
ZaufaniedozarządzającychfunduszamizWallStreet.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Wzoryzawierająceliteryalfabetugreckiego.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Nadmiarambicji.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Dywersyfikacjasposobemnaprzeciętność.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Aktywnyobrótakcjami.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Spółki,któresięodbiją.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Ignorowaniewłasnychbłędów.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Wspaniałefirmy,naktórychsięnieznamy.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Obawywobliczuspadkucenakcji.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Ryneknowychemisji.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Kiedysprzedawać.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Lepszaokazja.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Błąd.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Niemądrepowody.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Akcje,którychBuffettiMungerniesprzedadzą.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Spółkizależnenienasprzedaż.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
WadyitrudnościzwiązanezestosowaniemzasadWarrenaBuffettaiCharlesaMungera
248
PodsumowaniezasadBuffettaiMungera.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
248
CZÊŒÆII.Inwestowaniewewzrostwartości(wwartość)
ROZDZIAŁ8.Inwestorstawiającynawzrostwartości.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
253
Elementywspólne.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
253
253
254
255
255
257
262
Prostymodel.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Wznieśćsięnadinnych.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Nadziejadlaświadomychinwestorów.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Koncepcjainwestowaniawewzrostwartości.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Kosztowneczynnikiodwracająceuwagę.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Strategiainwestowaniawewzrostwartości.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
