Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Wstęp
Niniejszamonografiajestpoświęconawycenieopcjieuropejskiejnaakcję
wdwóchuogólnieniachmodeluCoxa-Rossa-Rubinsteina(CRR).Opcjakupna
akcji,opiewającanadanąliczbęakcjiokreślonejspółki,jestinstrumentem
finansowym,którydajejegoposiadaczowiprawonabyciawprzyszłościod
wystawcy(sprzedawcy)opcjiokreślonejliczbyakcjipoceniewykonania
K(określanejterminemstrikepricelubexerciseprice),ustalonejprzezobie
stronywchwilizawarciakontraktu.Kontraktopcyjnydajenabywcyopcjiprawo,
anieobowiązekjejrealizacji.Wprzypadkuopcjieuropejskiejposiadaczopcji
możezrealizowaćjąjedyniewustalonejchwiliczasuT,którazostałaokreślona
wmomenciezawieraniakontraktuopcyjnego.Oczywiścienabywcaopcjimusi
zapłacićpewnąkwotę(cenęopcji)wystawcyopcjizaprawonabyciaakcjipo
ceniewykonaniaK.
Prawidłowawycenaopcjimafundamentalneznaczeniedlapoprawnego
funkcjonowaniarynkówfinansowych.Zagadnienietocieszysięwięcogromną
popularnościązarównowliteraturzeakademickiej,jakiwśródinwestorów
giełdowych.
W1973rokuFischerBlackiMyronScholeswartykuleThepricingofoptions
andcorporateliabilitieszaprezentowalistochastycznymodelwycenyopcji
iwyprowadzilisłynnywzórnacenęeuropejskiejopcjikupnawystawionejna
akcje.WzórtennosinazwęformułyBlacka-Scholesaijestrozwiązaniem
pewnegostochastycznegorównaniaróżniczkowego.W1979rokuJohnCox,
StephenRossiMarkRubinsteinwpracyOptionpricing.Asimplifiedapproach
przedstawilidyskretnymodelzmiancenakcjiiudowodniliwzórnacenęopcji.
Ponadtopokazaliprzejściegranicznecenyopcji.Okazałosię,iżprzydużej
liczbiechwilhandlowaniagranicznawycenaopcjieuropejskiejprzezstrategię
replikującąwmodeludyskretnympokrywasięzformułąBlacka-Scholesa.
IdeaklasycznejpracydotyczącejmodeluCRR(Cox,Ross,Rubinstein,1979)
polegałana:
