Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
1.3.Miaryryzyka
27
•zmiennościczynnikówryzyka(np.kursuwalutowego,stópprocentowych,cen
akcji)oraz
•wrażliwościwartościekspozycjinazmianyczynnikówryzyka(np.jakzmienisię
wycenaportfelaobligacji,jeżelikrzywadochodowościprzesuniesięo1p.p.wgórę).
Oilewrażliwośćnazmianydanegoczynnikaryzykawynikazwłaściwościdanego
instrumentu,otylezmiennośćczynnikówryzykajestzwiązanazprocesamizachodzą-
cyminadanymrynkuiwbardzoograniczonymstopniuzależyodzachowańinstytucji
posiadającejdanyportfel.
Prowadzitodowniosku,żewielkośćpodejmowanegoryzykamożezmieniaćsięnawet
wtedy,gdyinstytucjafinansowaniepodejmujeżadnychdziałań(bowzrosłazmienność
kwotowańrynkowychbądźnaskuteknieoczekiwanegopogorszeniakoniunkturypo-
gorszyłasięjakośćposiadanegoportfelakredytowego).Wynikastąd,żezarządzanie
ryzykiempowinnobyćprocesemciągłym,abrakstałegomonitorowaniapoziomu
podejmowanegoryzykamożeprowadzićdoponiesieniastratwiększychniżoceniane
wmomenciezawieraniadanejtransakcji.
Oszacowaniewielkościpodejmowanegowdanymmomencieryzykazależyrównież
odtego,jakbardzoniekorzystnyscenariuszrozpatrujemy.Innymisłowy,analizując
rozkład(możliwych)zmianwartościposiadanegoportfelaczyuzyskanychwyników
finansowych,należyokreślić,jakaczęśćtegorozkładutraktowanajestjakozdarzenia
szczególnieniekorzystne.Uwzględnienielosowegocharakteruczynnikówryzykabyło
istotnązmianąwpraktycezarządzaniaryzykiem,gdyżpozwoliłoprzejśćodprostych
metodopartychwyłącznienawielkościekspozycji(np.analizaluk)donarzędzibar-
dziejskomplikowanych,któreobecniestosowanesąwpraktycewielubankówiinnych
instytucjifinansowych.
Analizalukjestwykorzystywanaprzedewszystkimwpomiarzeryzykapłynności
orazryzykastopyprocentowej(wtymwynikuodsetkowego).Metodatapolegana
wyznaczaniuekspozycji(niedopasowań)wposzczególnychprzedziałachczasowych
(np.wprzypadkuryzykastopyprocentowejwyznaczanamogłabybyćróżnicamiędzy
wielkościąpozycjiaktywóworazpasywów,dlaktórychnastąpiprzeszacowanieopro-
centowaniawkolejnychokresach).Wyznaczonelukisązateminformacjąowielkości
ekspozycjidladanegoprzedziałuczasowego,niemówiąjednakowielkościponoszo-
negoryzykawsensieprawdopodobieństwauzyskaniaróżnychpoziomówwyniku
finansowegoczywycenyposiadanychinstrumentów.Mogąbyćonejednakprzydat-
neprzyprzeprowadzaniuanalizscenariuszowychczytestówwarunkówskrajnych,
gdziezmianyczynnikówryzykakształtowanesązgodniezprzyjętymiscenariuszami
(zob.pkt1.3.3.orazrozdział6).
Wiedzęowielkościekspozycjinależyuzupełnićoinformacjęostatystycznychwłaści-
wościachzmianczynnikówryzyka.Zregułyjakomiaraskalizmiennościczynników
TomaszChmielewski
