Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
42
Rozdział2.Banki
przypadkupierwszypakietakcjiotrzymujeinwestorC,apotemkolejnoinwesto-
rzyF,E,HiA.Wtymmomencierozdysponowano800tys.akcji.Kolejnymofe-
rentemdeklarującymnajwyższącenęzakupujestinwestorD,któryzapisałsię
na300tys.akcji.Dorozdysponowaniapozostałojednakzaledwie200tys.,więc
zamówienietegoinwestorazostaniezrealizowanewdwóchtrzecich.Wszyscyna-
bywcyakcji(A,C,D,E,FiH)zapłacązaniepo29dolarówzasztukę,czylityle,
ilezaoferowałinwestorD.
Oferent
D
G
H
A
E
C
B
F
Liczbaakcji
100000
200000
300000
150000
300000
200000
400000
50000
30,00
28,00
33,00
29,00
30,50
31,50
25,00
30,25
Cena
Aukcjaholenderskapozwalapotencjalnierozwiązaćdwaproblemyztradycyj-
nymiIPO,októrychwspominaliśmyjużwcześniej.Popierwsze,cenawejściana
rynek(wprzykładzie2.2to29dolarów)powinnaodpowiadaćwartościrynkowej,
przyzałożeniu,żewprocesieaukcjiuczestniczyliwszyscypotencjalniinwesto-
rzy.Podrugie,unikasięsytuacji,wktórejbankioferująakcjewyłączniefawo-
ryzowanymprzezsiebieklientom.Aukcjaholenderskamajednakrównieżwady,
gdyżniepozwalabankowiinwestycyjnemuskorzystaćzeswoichrelacjizdużymi
inwestorami,cozazwyczajpomogłobywbłyskawicznejsprzedażycałościakcji.
JednymzlepiejznanychIPOprzeprowadzonychnazasadachaukcjiholenderskiej
byłdebiutgiełdowyfirmyGooglez2004r.Przypadektenomawiamwramce
ze
światabiznesu
2.1.
Usługidoradcze
Bankiinwestycyjnenieograniczająswojejofertydowspomaganiafirmwemisjach
nowychakcji.Doradzająrównieżprzedsiębiorstwomwsprawachzwiązanych
zfuzjamiiprzejęciami,większymiprojektamirestrukturyzacyjnymiitp.Poma-
gająwznalezieniupartneradofuzjilubfirmybędącejcelemprzejęcia,wimieniu
swoichklientówposzukująrównieżpotencjalnychnabywcówjednosteklubdzia-
łów,którychklientchciałbysiępozbyć.Doradzająrównieżmenedżeromfirm,któ-
resamestałysięcelemprzejęcialubfuzji.Czasamiradzą,jakiedziałaniapodjąć,
abytakiejsytuacjiuniknąć-tegorodzajudziałaniaznanesąpodnazwątrujących
pigułek.Otokilkaprzykładów:
