Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
1161KRYZYSZ2007R1ATEORiEFiNANSOWE
szegoczterokrotnejredukcjiprawdopodobieństwa.LoteriaBwynikazczterokrotnego
zmniejszenialoteriiA:
(
I
k
100
4
%
=
25
%,
\
I
)
(
I
k
80
4
%
=
20
\
I
)
.
TwórcyefektupewnościD.KahnemaniA.Tverskytłumacząteniekonsekwencje
wwyborzeswoichbadanychstudentówniecoinaczej.Wedługnichredukcjaprawdo-
podobieństwaotęsamąwartośćjestbardziejistotnawprzypadkupewnościniżwtedy,
gdydotyczytojakiegośinnegoprawdopodobieństwa.
1.6.Kryzysz2007r.ateoriefinansowe
Kryzysz2007r.doprowadziłdopołączeniarealnejgospodarkiopartejnazałożeniach
neoliberalnejekonomiizrozwiązaniamiproponowanymiprzezJ.M.Keynesa.Ekonomia
neoklasycznaopartanateoriiracjonalnychzachowańkonsumentówiteoriiefektyw-
negorynkusięniesprawdziła.Szansądlagospodarkiwwarunkachbrakuskłonności
sektoraprywatnegodoinwestowaniajestwzrostzatrudnieniaizwiększeniewydatków
publicznych,cojestbezpośrednimnawiązaniemdoteoriiKeynesa.Ostatniedekady
XXw.byłyczasempodważaniatezJ.M.Keynesaicałegonurtuinterwencyjnego.Do
głosudoszłateoriamonetaryzmu,nieodłączniezwiązanazMiltonemFriedmanem.Mo-
netaryściwskazują,żenainflacjęiwzrostgospodarczymożnaoddziaływaćzapomocą
instrumentówpolitykimonetarnej,anieprzezpolitykęfiskalnąpaństwa.Takteżbyło
wStanachZjednoczonych,począwszyod1999r.do2003r.Wówczaspodwpływem
administracjiB.Clintonadoszłodopoluzowaniakryteriówdotyczącychsprzedaży
kredytów.Doszłodospekulacjinarynkunieruchomości,dodatkowoinspirowanej
niskimistopamiprocentowymi(1%).Tanipieniądzdawałcoraztowiększemożliwo-
ściinwestycyjne.Odpołowy2003r.doczerwca2006r.SystemRezerwyFederalnej
podnosiłstopęprocentowakilkanaścierazyażdopoziomu5,25%.Spowodowałoto
wzrostwartościratkredytowychiuniemożliwiłoichspłatęsetkomtysięcyAmerykanów.
Mimotoinstytucjekredytowerozwijałysprzedażkredytów.Bankizaczęłyprzejmować
niespłaconenieruchomościisprzedawałyje,coskutkowałodalszymispadkamiichcen.
Kredytyudzieloneklientomomałejzdolnościkredytowejbyłyzastawianewformie
hipoteki.Tezkoleibyłysprzedawanejakorodzajryzykownychobligacji.Oworyzyko
byłozwiązaneztrudnościamispłatykredytów.Podkoniec2006r.inapoczątku2007r.
upadłośćogłosiłypierwszeinstytucjeparabankowewUSA.Wówczasogłoszonoplan
45
