Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
ROZDZiAŁ21PiENiĄDZ
Przykład2.2
Firmaotrzymałaodsetkiodlokatybankowejwwysokości15%rocznie.Poziom
inflacjiwynosił10%,astopapodatkudochodowego-20%.Wobectegostopaprocen-
towapouwzględnieniuobciążeńpodatkowychwynosiła:
d
p
=
d
n
(
100
100
−
p
p
)
,
gdzie:d
p-stopaprocentowapouwzględnieniupodatku,d
n-stopaprocentowanomi-
nalna,p
p-stopapodatku,
czyli:
d
p=
1510020
(
100
−
)
,
d
p=12%.
Stądefektywnastopaprocentowapouwzględnieniuinflacjiipodatkukształtowała
sięnastępująco:
d
e
=
100
d
p
−
+
i
i
,
d
e
=
10010
1210
−
+
100
%,
d
e
=
18
,%,
gdzie:d
e-efektywnastopaprocentowa.
Wtymprzypadkumimożestopaodsetekwyraźnieprzekraczapoziominflacji,
tostopaprocentowaefektywnajestniska.
Operacjepieniężnemogądotyczyćdłuższychlubkrótszychokresów.Stądwyróż-
niamystopyprocentowekrótkoterminoweidługoterminowe.Stopykrótkoterminowe
dotycząlokatikredytówrealizowanychwokresiekrótszymniżjedenrok.Stopydługo-
terminowewystępująwprzypadkulokatikredytówprzekraczającychjedenrok.Ze
względunazmiennośćwczasiewyodrębniasięstopyprocentowestałeizmienne.Stopy
procentowestałetotakie,którychpoziomnieulegazmianiewczasietrwaniaumowy
opożyczkęlublokatę.Stopyprocentowezmiennecechująsiętym,żewczasietrwania
lokatylubpożyczkiulegajązmianomwzależnościodsytuacjinarynkupieniężnym.
2.5.2.Zmiennośćwartościpieniądzawczasie
Wpraktycewystępujewyraźnyzwiązekmiędzywartościąpieniądzaazmianąogólnego
poziomucen.Mechanizmrynkowysprawia,żewzrastającejilościpieniądzawobiegu
towarzyszązjawiskawzrostuogólnegopoziomucen.Procestenmożebyćpowstrzy-
manyprzezinterwencjępaństwapolegającągłównienazmniejszeniuilościpieniądza
wobiegu.Głównymiinstrumentamisątustopyprocentowebankucentralnego,stopy
rezerwobowiązkowych,emisjaobligacjiskarbowychitp.Wprzypadkujednakpostępu-
jącejinflacjizmniejszasięsiłanabywczapieniądza,czylijegowartość.Występujezjawi-
66
